兴证全球基金FOF的刘潇，还有一位叫陈书玉的记者，一起聊了聊怎么才能让投资者把钱装进自己的口袋。他觉得，好的投资就是能让人真赚到钱，而不是在净值那上上下下的波动中忙活一场，结果什么都没捞着。刘潇一直强调“强基准”这个概念，他希望通过这种稳健增强的方式，把长期收益的基础给夯实了。就拿他管的兴全安泰稳健养老一年持有FOF来说吧，到了2025年末，A份额近3年回报15.34%，最大回撤只有-5.29%，在同类产品里都是数一数二的。 他的思路挺简单：先给投资选一个好的“强基准”，也就是长期来看最有价值的品种，然后在这个基础上争取稳定地多赚一点。这种增强不光要看收益有多少，还要看波动能不能控制好。他觉得这种效果最好能持续长久，而不是一下子就蹦出来。 刘潇对基金经理投资风格的稳定性特别看重。不管是偏爱价值还是成长风格，都得有一套连贯的方法论。他在和经理交流时，最关心的是决策逻辑和框架稳不稳。这种做法让他的换手率不高，也就是买卖操作比较少。一般来说他有三个卖出的理由：一是股票涨得太离谱了；二是经理换人了；三是经理突然变风格了。 既然理念清楚了，执行就是关键。刘潇把自己的业绩总结为四个方面：一是挑对的基金赚的基础收益；二是搭配不同资产赚的补充收益；三是用各种策略多赚的钱；四是在关键时刻主动偏离一下大盘。在这个过程中，多资产配置很重要。黄金、海外债券这些东西这几年都帮了大忙。还有像定增、大宗交易这些套利策略也能带来不少绝对收益。 至于具体怎么配资产，刘潇特别关注微观信号。比如在2024年三季度到四季度的时候，他就明显加了权益类资产的比重，尤其是港股的权重。为什么这么做呢？他观察到当时港股的上市公司回购行为特别多。因为股价越低的时候，公司越觉得自己的市值被低估了，所以回购意愿就越强。当时港股出现了历史上少见的大规模回购现象。 刘潇还觉得现在这个时候价值型资产的性价比特别高。因为宏观环境的改变得看居民存钱的习惯。刚开始大家可能没地方投就攒钱了，但两三年攒下来有10万亿元的存款后就会觉得心里有底了，这时候就可能开始花钱或者再投资。这种现象通常意味着经济见底回升了。 PPI和CPI回正以后上市公司的利润也就上来了。所以现在他开始慢慢增加对价值型和质量型基金的配置。小市值股票之前涨得不错但估值也高了不少；科技板块虽然估值修了一点但还得看业绩；相比之下价值资产估值偏低弹性更大一点；债券方面他不怎么玩信用策略但会保持久期平滑波动；黄金还是当长期避险工具拿着。