国金证券股份有限公司姚遥、张嘉文最近研究了联泓新科，还给它发了个报告，题目叫《业绩稳健增长，锂电材料等新材料业务进入收获期》。他们对这个公司挺看好，直接给它打了买入评级。联泓新科27号把2025年的成绩单亮出来了。这一年营收做到了63.38亿元，同比涨了1.1%，母公司赚了3.06亿元净利润，同比涨了30.4%。特别是去年四季度，营收到了17.69亿元，同比增长36.0%，环比涨了6.8%；归母净利润拿了0.73亿元，同比涨30.7%，环比涨2.2%，这表现还是挺稳的。 经营情况看新能源电池材料这块儿，有很多新产品出来给公司赚钱了。碳酸酯溶剂、UHMWPE、VC这些产品都量产放量了。新能源电池材料总共贡献了4.55亿元收入，占比从去年的7.2%提到了现在。UHMWPE装置一直在满负荷运行，全销光了；碳酸酯溶剂质量好，稳定供货给电解液头部客户；那个4000吨/年的VC装置是12月才建成投产的，原料主要用自家产的EC，技术和产业链优势很明显。 联泓新科还和固态电池龙头卫蓝新能源合资成立子公司开发固态电池材料，又投了温州钠术做钠离子电池研究。这都是为了增强竞争力嘛。 光伏材料这块儿盈利也一直挺高。EVA装置全产高附加值产品，销量创历史新高。光伏材料业务这一年贡献了17.3亿元收入，毛利率达到27.76%。 公司在25年12月投产了个20万吨/年的EVA装置，还有10万吨/年的POE装置预计明年二季度出来，这样光伏材料布局更丰富了。 特种材料这块产品结构优化了以后赚钱更多。高端表面活性剂销量涨了12.6%，高毛利产品占比也上来了。 总体来看新材料开始发力赚钱了。这时候油价上涨拉抬了部分产品价格，但公司主要原料煤炭价格比较稳，所以煤油相对优势很明显，能带动公司多赚钱。 国金证券把盈利预测更新了一下：2026年到2028年分别是5.84亿元、7.83亿元和8.53亿元，同比增速分别是91%、34%、9%。因为看好它的成长性，所以还是维持买入评级。 当然风险还是有的：新产能要是投产没那么顺利；产品价格要是波动太大；或者成本涨太多都可能影响业绩。