一、地缘冲突升温推高油价 美国总统特朗普13日表示美军将于下周对伊朗实施空袭，此言论立即引发国际能源市场反应，市场担忧中东原油供应可能中断。 纽约轻质原油4月期货收于每桶98.71美元，涨幅3.11%；伦敦布伦特原油5月期货收于每桶103.14美元，涨幅2.67%。本周美油累计上涨8.59%——布油上涨11.27%——创近期单周最大涨幅。 中东是全球主要原油生产和出口地，地缘政治风险直接影响国际能源供应预期。此次军事言论不仅推高油价，也金融市场引发连锁反应。 二、经济增速放缓，通胀仍高企 美国商务部公布的修正数据显示，2025年第四季度GDP按年率增长0.7%，远低于初值1.4%，较第三季度4.4%的增速大幅下滑。全年GDP增速为2.1%，低于2024年的2.8%。 通胀压力并未缓解。1月个人消费支出价格指数环比上涨0.3%，同比涨幅2.8%；核心指数环比上涨0.4%，同比涨幅3.1%，仍高于美联储2%的目标。 经济增速放缓与通胀高位并存，投资者对美联储政策前景判断谨慎。多数认为在通胀未得控制前，美联储年内降息步伐将推迟，政策空间受限。 三、股市全线下跌，科技股领跌 受多重利空影响，美国三大股指13日全线收跌。道琼斯指数下跌0.26%，标普500指数下跌0.61%，纳斯达克指数下跌0.93%。本周道指累计下跌1.99%，标普500下跌1.60%，纳指下跌1.26%。 科技股成为调整重点。Meta单日跌幅接近4%，苹果跌超2%。Adobe跌幅超7%，其首席执行官因行业技术变革宣布离任，多家券商随即下调目标价。 欧洲市场同样下跌。英国富时100指数下跌0.43%，法国CAC40指数下跌0.91%，德国DAX指数下跌0.60%。 四、贵金属价格回落，降息预期转弱 黄金和白银价格本周持续走低。13日黄金期货报每盎司5061.70美元，单日下跌1.25%；白银期货报每盎司81.343美元，单日跌幅4.43%。本周金价下跌1.88%，银价下跌3.52%。 贵金属下跌主要源于两上：美联储降息预期降温，无息资产吸引力下降；美元指数走强，压制以美元计价的商品。在通胀仍高于目标、美联储政策转向时间不明的背景下，贵金属短期或继续承压。
当前市场波动源于地缘风险、通胀路径与增长前景的共同作用。在不确定性上升时期，需要关注基本面与风险管理：既要看到短期情绪对价格的影响，也要警惕能源冲击对通胀与增长的滞后传导。在多重变量交织的阶段，稳定预期、增强韧性，是各方应对波动的关键。