中金的报告指出，中东那边的麻烦事还没结束，这让煤炭价格的上涨风险又大了不少。智通财经的APP刚发消息说，中金发了篇研报，主要讲的是中东局势一紧张，全球的石油、化工产品价格都跟着涨了，这也间接把海外动力煤的价格给推高了。咱国内2月底以来煤价是往下走的，跟国外走势完全不一样，这反映出大家对国内淡季需求的预期不太行。还有就是咱们国内保障煤炭供应的能力比国外强，进口煤依赖度也不高，所以国内煤价没那么敏感。不过要是国外煤价还往上冲，进口的煤可能就会更少了，那国内煤价可能跟着内贸需求好转而跟着涨。 现在中东这事儿闹得挺大，很可能会改变全球能源的供需格局，把能源价格的平均线往上抬。作为咱们国家能源的“压舱石”，煤炭行业这次应该能得到重新估价。 中金那边具体说了说情况：先是石油化工产品和国外的煤价先涨起来了。中东局势一升温，这些东西的价格就涨得飞快。到3月13号那天算了算账，纽卡斯尔动力煤的价格比2月底的时候涨了17%，达到136美元一吨。欧洲ARA港动力煤也涨了16%，到了124美元一吨。 国内的煤价也可能会跟着涨。不过因为国内保供能力强，进口依赖低，所以国内的涨幅可能不会像国外那么猛。2月末到现在国内煤价是跌的，这跟国外正好相反。要是国外的煤价还涨得厉害，进口的量可能会更少。国内要是内贸需求起来了，煤价也就跟着上去了。对于那些能源进口依赖度高的国家来说，要是中东那边的情况持续时间比预期长很多，今年夏天能源供应紧张的情况可能会很明显。 中金还做了个预测：如果是温和情况或者风险不大的情况，2026年的油价平均大概在76美元或者93美元一桶；要是出了极端情况——比如中东那边彻底打起来了——油价可能就到了109美元一桶。那时候国内动力煤价格算下来就有可能突破1000元一吨了。不过这事儿能不能成真还得看国内保供的力度。 中金觉得煤炭需求短期内还是比较硬的，能支撑住价格中枢。哪怕地缘风险缓解了也难改这个情况。现在全球形势太复杂了，各国都想多囤点上游资源以降低供应链风险。这种情况下煤炭能帮国家和地区分散能源供应的风险。 最后中金建议大家多关注一下煤炭行业的重估机会和中游行业的出口机遇。煤炭行业赚钱的可能性变大了，战略意义也提高了。中游行业呢有国内能源成本优势和供应链稳定的好处，出口竞争力会更强。不过得注意一下有些原材料涨得太快可能会把中游的利润给挤掉了。 这里面的风险主要就是地缘风险变严重了或者海外经济衰退导致需求暴跌这两种情况。