国际贵金属市场在2月17日交易时段出现剧烈震荡；伦敦现货白银盘中最低探至73.06美元/盎司，单日跌幅达4.3%；现货黄金同步跌破5000美元/盎司关口，纽约商品交易所主力合约跌幅超1.5%。这波调整发生在亚太交易时段，恰逢欧美主要金融中心因节日休市，市场流动性相对不足。 本轮下跌主要受三个因素推动。美联储最新会议纪要释放鹰派信号，1月CPI数据超预期导致市场对6月前降息的概率预期从82%降至64%，美元走强直接压低以美元计价的贵金属。其次，黄金在创历史新高后积累大量获利盘，部分机构在5000美元附近了结头寸。此外，全球股市特别是科技板块近期表现强势，分流了部分避险资金。 贵金属波动与金融资产的联动性明显增强。当日纳斯达克100指数期货跌0.7%，反映市场在重新评估美联储政策的避险作用。世界黄金协会数据显示，1月全球黄金ETF持仓减少23吨，连续第八个月外流；而COMEX白银期货未平仓合约却创年内新高，表明市场多空分歧加剧。 业内人士认为，短期调整不改贵金属的中长期配置价值。中国建设银行金融市场部研究员张宏表示，地缘政治风险溢价仍在发挥作用——各国央行购金需求保持强劲——2023年全球官方黄金储备增加1037吨，创历史次高。上海黄金交易所已启动应急预案，要求会员单位做好头寸管理和风险提示。 展望后市，3月非农就业数据和美联储利率决议将成为关键。摩根大通预测，若美国经济软着陆预期强化，黄金或回调至4800-4850美元寻求支撑；但若地缘冲突升级或经济数据恶化，避险需求将推动价格反弹。白银因工业属性占比56%，波动性可能高于黄金。
贵金属市场的此轮调整反映出当前全球金融市场的复杂性。美联储政策预期的变化、投资者风险偏好的波动，以及宏观经济前景的不确定性，都在影响大宗商品价格。投资者应保持理性，既要认识到贵金属的长期避险价值，也要警惕短期波动风险。每一次市场调整都是重新审视投资策略、优化资产配置的机会。