一、问题：多重退市风险叠加，上市地位岌岌可危 ST岩石近日发布的风险提示公告显示，公司目前同时面临三类重大退市风险——A股中并不多见； 其一——审计层面仍存重大不确定性。负责年度审计的会计师事务所截至公告发布日仍未取得充分、适当的审计证据，无法确认2024年度审计报告中“非无保留意见”所涉事项已被有效消除。若该情况延续至2025年度审计结束，审计机构预计仍可能对财务报表出具非无保留意见。按现行退市规则，若年度财务报告被出具保留意见、无法表示意见或否定意见，或内部控制报告被出具否定意见或无法表示意见，公司股票将触及财务类退市情形，面临终止上市风险。 其二，经营业绩继续下滑，亏损幅度较大。公司预计2025年度营业收入为4800万元至6000万元；归母净利润预计亏损1.8亿元至2.5亿元，扣非后归母净利润预计亏损1.3亿元至1.8亿元。收入规模与亏损水平差距明显，反映主营业务承压，持续经营能力受到质疑。 其三，公司治理受到冲击。公告披露，公司控股股东及其一致行动人合计持股占总股本的64.80%，上述股份已被司法冻结。同时，公司实际控制人已被依法采取刑事强制措施。股权冻结与实控人涉案叠加，使公司股权结构与决策稳定性面临较大不确定性。 二、原因：内外因素交织，公司治理失序是根源 表面看，ST岩石的困境来自业绩下滑与审计问题叠加；更深层的原因在于治理与内控长期存在缺口。实际控制人被采取刑事强制措施，反映公司在内部控制、合规经营上的风险积累已暴露。控股股东股份被全额司法冻结，也提示公司资金运作与股权管理上存明显风险。 同时，审计机构连续两年无法获取充分审计证据，说明公司财务信息的透明度与可靠性不足。这不仅是审计推进受阻的问题，也直接影响信息披露质量与市场信任。 三、影响：投资者利益面临重大损失风险 对持有ST岩石股票的投资者而言，多项风险叠加意味着资产损失概率上升。一旦公司按规定终止上市，股票流动性将明显下降，退出渠道大幅收窄。中小投资者在信息获取与风险承受上相对弱势，受影响往往更直接。 此外，公司股票长期处于退市风险警示状态，市场信心持续被消耗，股价波动风险也随之加大。 四、对策：监管介入与信息披露是当务之急 在当前局面下，监管部门持续关注并依法介入十分关键。应督促公司严格履行信息披露义务，确保投资者能够及时、准确了解公司最新进展，作出理性判断。同时，公司管理层需在现有条件下配合审计工作，尽力消除审计障碍，并就经营改善方案向市场作出清晰说明。 五、前景：退市概率较高，市场出清机制正在发挥作用 综合来看，ST岩石短期内扭转退市风险的难度较大。审计问题的化解依赖于财务信息质量的实质改善，而实控人涉案与股权冻结带来的治理不确定性，也难以在短期内通过常规措施消除。在监管趋严、退市制度更为完善的背景下，公司触及退市红线的概率仍在上升。
ST岩石的退市危机不仅是单一企业的经营困局，也反映了资本市场优胜劣汰机制的运行。随着注册制改革深化，A股市场加快出清问题企业，有助于保护投资者权益、提升资源配置效率。对上市公司而言，回归主业、规范运作、提高信息披露质量，仍是长期稳健发展的关键。