智通财经APP听到了这样一个故事。2013年，瑞穗银行的宏观策略师Jordan Rochester加入野村证券做货币分析师。这个35岁的小伙子在2013年加入野村证券后，凭借精准分析英国脱欧每一步的市场影响，被同行称作“脱欧先生”。他写了几百篇报告，准确预测了英镑要跌。到了2024年，Rochester跳槽去了瑞穗银行当欧洲、中东和非洲的宏观策略主管。 虽说Rochester也犯过错，像去年年底对英国10年期国债看涨、押注欧洲利率走低的策略都没搞对。但百达资产管理公司的Linda Raggi觉得他的研究很有洞见，愿意常和他通话聊聊市场。Linda Raggi定期和Rochester还有他的团队聊，对他对宏观市场的热情印象深刻。 说起早期经历，Rochester在巴斯大学读经济学的时候，就在野村证券实习过。那时候他常和地缘政治分析师Alastair Newton合作，Newton教会了他石油市场怎么影响货币走势。Newton给他上过一课：关闭霍尔木兹海峡可是影响深远的极端事件。 今年中东冲突刚一爆发，Rochester就反应很快。早在四个周末前美以袭击伊朗的那个周一，他就开始卖英国利率期货、抛欧元兑美元，反而在欧洲买通胀保护资产。油价一飙升，他就跟团队说，“把它们全卖了，退出反其道而行之”。 事实上他早就预见到这场石油冲击会让各大央行不得不加息抑制通胀。而当时市场没反应过来这个事。结果战争爆发一个月后，交易员们的预期完全变了：本来还想着英国今年要降息两次呢，现在改觉得到年底可能要加息近三次。这一下就引发了近年来规模最大的债券抛售潮之一。 Evelyne Gomez-Liechti和Masayuki Nakajima当时跟着Rochester一起得出结论：能源供应受到威胁太严重了。Marlborough Investment Management的James Athey评价说：“他在3月初做空短期利率这步棋走得漂亮。”一些大的债券投资者只关注增长风险和政策利率可能会降这事。 不过现在Rochester他们还是坚持看跌立场。上周五他们还加倍强调了这点，建议做空日本利率。像Brevan Howard这样的知名对冲基金之前押注降息损失惨重。而那些听了Rochester建议的人买的英国国债已经收复失地开始赚钱了。 虽说“脱欧先生”也不是唯一看到石油供应中断会让通胀和利率预期变复杂的投资者吧？但他的预警确实帮客户少亏了钱。Raggi觉得他不怕和主流意见相左是个优点。 Rochester认为要想债券市场好起来得满足好几个条件：伊朗停手、特朗普宣布结束军事行动、盟军控制海峡或者油价再往上窜吓跑风险资金才行。因为局势变化太快了他很清楚自己的观点随时可能被颠覆。 所以当一位对冲基金客户发消息祝贺他时他没放在心上。“这份工作就像个仓鼠轮——马戏团一直在转。”他说，“我对停火的判断可能全错了，你不能活在过去。一切都着眼于下一轮交易。”