在中国做保温杯有个巨头叫哈尔斯，最近它的故事很火。这只杯子在过去20多年里，只干了一件事：专心做保温杯和保温壶。他们把产品的容量、密封和保温时间都做到了极致，所以市场份额在国内一直排第一。到了2016年，哈尔斯用20亿元的大手笔收购了瑞士品牌希乐，这就像是“蛇吞象”。他们把希乐的海外产能、技术专利还有渠道资源都给收过来了，国际化的步伐一下子就迈开了。同年，哈尔斯又跟迪士尼合作，“迪士尼+保温杯”的儿童赛道直接点燃了国内的亲子消费热情。这下哈尔斯的品牌形象从“保温”变成了“萌趣”。 哈尔斯的创始人吕强在2000年的时候带着两万元创业，那一年他51岁。五年后他的公司破产了，只剩下两万元的资产。但他没有放弃，把这些钱当成了第二次创业的种子。现在哈尔斯的市值已经超过了20亿元，吕强也快70岁了。 虽然市值有20亿这么多，可对应的营收也就十几亿左右。跟A股其他同类公司比起来，哈尔斯的估值算是洼地。他们的市盈率（PE）和市净率（PB）都很低，说明安全边际很高。这也是为什么大家愿意买这家公司股票的原因。 现在的股价是7.13元，看起来不高。不过这里面有三个逻辑支持它上涨：第一是消费升级，年轻人愿意为“养生硬件”花更多钱；第二是渠道下沉，不光线上电商有卖的，线下母婴店、户外店也都有货；第三是国际协同作用。希乐在欧洲有产能优势，哈尔斯在中国有品牌优势，两边一配合成本和品牌都能做好。 这个故事还没完呢。2000年的时候是两万元起步的哈尔斯；到了2016年通过并购达到了20亿元；现在股价是7.13元。下一站哈尔斯想做的是“中国制造在全球消费市场的新口碑”。