把数据整理一下，你会发现国内医美龙头爱美客交出的2025年成绩单挺让人意外的。 营收这块，2025年只做到了24.53亿元，对比2024年30.26亿元的规模，掉了18.94%。净利润就更惨了，只有12.91亿元，比去年19.58亿元的高点暴跌了34.05%。 这意味着这家曾被称为“医美茅台”的巨头，经历了多年增长后，头一回出现营收和利润双降的局面。 看具体业务，作为营收支柱的溶液类和凝胶类核心产品都在收缩。 以“嗨体”为核心的溶液类产品收了12.65亿元，同比下滑27.48%；像“濡白天使”这种凝胶类产品也只赚了8.90亿元，减少了26.82%。 新增的冻干粉类产品虽然贡献了2.08亿元收入，但还填不上窟窿。 财报里直接把原因归结于宏观环境变差和行业竞争变猛。 费用端的情况也不乐观，销售费用涨到了3.87亿元，同比增长39.72%；管理费用达到1.83亿元，增幅为48.62%。 公司解释说这是人工、广告和会议费用变多了，特别是做海外并购花了不少咨询和律师费。 不过在利润下滑的时候，研发投入还是坚持给了3.60亿元，同比涨了18.45%，占比稳定在14.67%。 相比之下，另一项数据变动特别大：截至2025年末，商誉从2.78亿元飙升到16.41亿元，占总资产的比例跃升到18.42%。 这是因为2025年公司花1.90亿美元现金收购了韩国REGEN公司85%的股权。 但这笔买卖也让人揪心，因为REGEN旗下的AestheFill产品在国内的老经销商江苏吴中违约了，协议被解除了，双方已经在深圳仲裁院打起了官司。 核心业务不景气、海外并购又遇阻的情况下，公司也想办法找新增长点。 全资子公司拿到了米诺地尔搽剂的药品注册证，开始切入毛发健康领域。 大家都很关注的A型肉毒毒素产品也在2026年1月获批了。 总的来说，从“医美茅台”的神坛跌下来后，这家医美龙头正处于关键转型期。 接下来怎么化解纠纷、整合资源，还有怎么把获批的肉毒素和毛发健康产品变现成真金白银，都是它得面对的大课题。 除了财报数据，聚美丽还联手专家搞起了《中国成分技术权威年鉴》的编撰工作。 想参与进来的高校、研究机构或者企业个人都可以联系聚美丽官方平台。 2026福布斯全球亿万富豪榜出来了，美妆圈有29位大佬上榜，中国占了3席：吕义雄、毛戈平家族还有孙怀庆家族撑场面。