嘿，大家看，和黄医药这次财报简直是吓了一跳！虽然他们的收入总额只有5.49亿美元，同比还掉了12.96%，可净利润却猛增了1111.03%，直接冲到4.57亿美元！这增长速度真是像坐火箭一样。不过，大家别高兴太早，这笔横财其实不是靠卖药赚来的，而是靠卖资产“回血”。说白了，就是把上海和黄药业的股权给了金浦健服和上海医药，一共拿到了6.085亿美元。要是把这笔横财刨除掉，他们的核心创新药业务其实才勉强赚点小钱。 这就好比当年王健林卖了资产还债一样，和黄医药这回也是在“断臂求生”。以前的中药业务可是他们的“现金奶牛”，尤其是麝香保心丸，2024年上半年就卖了2.07亿美元。可在这个时候，他们直接把35%的股份以34.83亿元卖给了金浦健服，又把10%的股份以9.95亿元给了上海医药。交易完成后，他们只保留了5%的股权。这样做的目的很明确：把卖中药的钱用来还债、补充现金流，还要押注创新药研发。 国内市场这两年压力太大了。2024年营收暴跌24.80%，到了2025年虽然幅度小了点，但还是没好起来。国内业务不行主要是因为肿瘤/免疫这块核心业务出了问题。你看三款核心产品都在下滑：爱优特卖了1.001亿美元，同比少了13%；苏泰达只有2700万美元，跌了45%；沃瑞沙也才2890万美元，跌了36%。 特别是爱优特，在转移性结直肠癌（mCRC）的市场上被瑞戈非尼和曲氟尿苷替匹嘧啶这些竞品夹击。瑞戈非尼片还被纳入了第十批国家集采，并且在2025年4月就开始执行了。国内这么惨，国外就不一样了！日本武田负责卖的FRUZAQLA海外卖了3.66亿美元，增长了26%。这是因为结直肠癌患者更愿意用不用化疗的方案了。目前已经有近20个国家把这个药纳入医保了。 除了卖药赚钱，授权合作也给他们带来不少收入。比如沃瑞沙在中国获批了第三项肺癌适应症，阿斯利康就直接给了1100万美元的里程碑付款。 不过话说回来，现在国内创新药市场竞争太激烈了，医保集采也成常态了。为了应对这种局面，和黄医药决定彻底丢掉中药这块“老本”，全力搞肿瘤免疫领域的新药研发。 大家可以看一下他们的研发管线：目前有13个临床阶段的候选药物在研发中。其中四款药已经在中国内地获批了：呋喹替尼、索凡替尼、赛沃替尼还有他泽司他。呋喹替尼甚至已经在全球39个国家和地区上市或者获批了。 未来他们还要重点搞新一代ATTC平台。这玩意儿跟传统ADC不一样，是用靶向小分子当有效载荷的，毒性更小还能联合用药。现在这个平台已经进入临床试验阶段了。 总之就是一句话：卖资产回血、押注创新药、拥抱海外市场——这就是和黄医药未来的发展思路！