当前全球债务格局呈现更明显的多极化特征。美国财政部数据显示，联邦政府债务规模已突破39万亿美元，日均新增债务约69亿美元。2024财年债务利息支出达1.1万亿美元，占财政收入的25%。分析认为，军事行动开支、疫情时期刺激政策与减税措施叠加，推动债务以约每5个月增加1万亿美元的速度扩张。彼得·彼得森基金会预测，若趋势延续，2026年净利息支出将突破1万亿美元，债务与GDP之比可能超过150%，从而引发市场对美元资产的重新定价。印度则采取不同的债务策略。根据该国财政部预算案，2026财年计划借款17.2万亿卢比（约1870亿美元），为独立以来最高水平。，其债务与GDP之比维持在55.6%左右，人均负债不足2000美元。新增资金主要投向基础设施，新财年基建预算提高9%至12.2万亿卢比。但经济学家警告，10年期国债收益率或上行4—5个基点；在央行降息空间收窄的背景下，融资成本上升可能挤压财政政策空间。中国的债务管理体系则显示出不同特点。截至2025年末，国债余额41.2万亿元人民币，地方政府债务55.58万亿元；外债负债率、偿债率等关键指标均低于国际警戒线。专项债券平均利率2.82%、剩余期限10.5年的结构安排，有助于平滑偿债压力。3.34万亿美元外汇储备提供了重要缓冲，本币外债占比55%的币种结构也增强了抗风险能力。财政部数据显示，2026年1月地方债利息支付仅占当月发债规模的24.6%，债务滚动能力较强。更分析认为，三国债务表现的差异，根源在于经济结构与政策目标不同：美国更多依靠举债维持其全球影响力，印度以杠杆推动发展，中国则强调债务扩张与经济增长之间的动态匹配。国际货币基金组织报告指出，新兴经济体需警惕美联储加息周期带来的资本外流压力，而发达经济体更需要关注债务的可持续性。
债务是一面镜子，反映出各国在治理取向与能力边界上的选择。面对复杂外部环境，各国需在稳增长、保民生与防风险之间强化政策协同，把更多财政资源投向提升内生增长动能和公共服务能力，以更可持续的财政路径争取长期发展的主动权。