田瑀分析了中东战事引发油价飙升，布伦特原油一度冲至115美元/桶，导致航空股大幅回落的状况。这个糟糕的消息令航空业雪上加霜，把成本上升和需求变化这两个难题摆在了眼前。市场普遍担心航油占航空公司成本30-35%，若油价从60美元涨到100美元，利润会被吞噬。但田瑀认为航空公司不会束手待毙，通过燃油附加费、套保和运力调整等手段可以转嫁一部分压力，让消费者承担部分后果。不过，这些措施并不能完全解决问题，反倒是可能把需求这块软肋暴露出来。公商务出行相对不太敏感，而私人出行受价格波动影响较大，旅游旺季可能会因此受到拖累。长远来看，决定航空企业价值的是供给端的制约而非油价水平。 空客和波音两家主流厂家的产能恢复缓慢，加上飞机老旧维修占用零部件资源，飞机交付在未来5年内都会紧张。虽然需求在回升，但供需失衡才是盈利的关键。在价值评估上要看油价中枢的位置而非短期波动，投资层面还要看市场报价高低。2026年夏秋航季，全民航周计划航班量同比下降1.63%，国内下降2.71%。田瑀建议投资者区分价值评估和市场价格两个维度来解决问题。只要市场开价够低就可以放心入场。