一、价格剧烈波动，市场情绪高度分化 3月10日，国际原油市场延续近期的宽幅震荡。亚太交易时段，布伦特原油期货一度跌至每桶89.93美元，纽约原油跌至每桶85.86美元，单日跌幅均超过9%。而前一交易日，油价刚逼近每桶120美元高位，短短24小时内回落近30美元，显示多空博弈激烈，市场情绪明显摇摆。 分析人士认为，本轮波动并非由单一因素触发，而是地缘政治、供应扰动、政策预期与市场情绪叠加的结果。利空上，美国总统特朗普9日表示，美国对伊朗的军事行动已取得阶段性成果，局势可能很快趋于平稳，部分缓解了市场对冲突扩大的担忧，短期压低油价。同时，美国能源部长赖特称政府正在讨论协调释放战略石油储备；七国集团财长同日发表联合声明，表示准备在必要时采取措施以支持全球能源供应稳定。多项政策信号集中释放，深入加重了油价下行压力。 二、海峡受阻，全球供应链承压 不过，支撑油价的供给端压力并未消退。霍尔木兹海峡作为关键石油运输通道，航运已受到严重干扰。沙特阿拉伯、阿联酋、卡塔尔、伊拉克、科威特等海湾主要产油国的出口均不同程度受挫，部分原油无法按计划出港。 花旗集团测算显示，霍尔木兹海峡运输受阻使全球原油市场每日减少供应约700万至1100万桶，相当于全球日均消费量的7%至11%，对国际能源市场的冲击不容忽视。 沙特已开始主动削减产量。在海峡接近封堵、国内储油设施趋于饱和的情况下，沙特阿美尝试将部分出口原油改道至红海沿岸延布港，但受限于管道输送能力，难以弥补海峡受阻带来的出口缺口。科威特石油公司也表示，已对原油生产和提炼采取预防性削减措施。 三、多方表态，政策应对力度加大 油价高位运行带来的通胀压力促使主要经济体加大政策应对。美国国内汽油价格在截至3月8日的一周内每加仑上涨近50美分，涨势仍未明显缓和，这对特朗普政府形成直接压力，也成为其推动释放战略储备的重要原因。 俄罗斯总统普京9日表示，依赖霍尔木兹海峡运输的石油生产可能面临全面中断风险，中东局势持续动荡将对全球油气价格产生深远影响。他同时认为，油价上涨可能是阶段性现象，俄罗斯应趁机开拓新兴市场，提前布局全球能源合作，以减少对欧洲市场的依赖。 四、冲突未止，前景仍存高度不确定性 在政策信号密集释放的同时，中东军事冲突仍在延续。德黑兰时间3月10日凌晨，以色列国防军宣布对伊朗首都德黑兰实施新一轮大规模空袭，德黑兰多地传出爆炸声，防空系统随即启动。伊朗军方发言人随后警告，若美以两国不停止对应的军事行动，国际油价可能突破每桶200美元。 此警告带有明显威慑意味，但所指向的供应中断风险客观存在。在当前局势下，任何进一步升级都可能再次冲击全球能源供应体系，并迅速传导至国际金融市场。
国际油价的剧烈波动再次表明，能源价格早已不仅由供需决定，也深受地缘安全、政策选择与市场预期的共同影响；在不确定性上升的背景下，各方既要应对短期保供稳价压力，也需加快推进能源来源多元化与供应链韧性建设，以更可持续的方式降低全球经济对单一通道、单一风险源的敏感度。