青海春天股份有限公司近日发布的业绩预告再次引发市场关注。
根据公告，公司2025年预计归属于上市公司股东的净利润为负4400万元至负5950万元，营业收入为34270万元至37140万元。
这一预告意味着青海春天将连续第六年陷入亏损困境。
从历史数据看，青海春天自2020年以来，已连续五年实现净利润为负。
此次业绩预亏进一步加剧了市场对公司经营状况的担忧。
1月29日，公司股价开盘即跌停，午间收盘报3.69元每股，跌幅达4.9%，总市值约21.66亿元。
公司在公告中解释亏损原因，主要系预计长期股权投资出现亏损以及对部分资产计提资产减值所致。
这反映出青海春天在投资决策和资产管理方面存在的问题。
值得注意的是，公司预计2025年末净资产为97740万元至99290万元，净资产规模仍在缩水。
更为严峻的是，青海春天已于2025年4月30日被上海证券交易所实施退市风险警示。
根据相关规则，如公司2025年度经审计的财务数据仍触及财务类退市指标，或存在其他不能消除退市风险警示的情况，公司股票将被终止上市。
这意味着青海春天面临着生死攸关的考验。
年审会计师在专项说明中表达了明显的保留意见。
会计师指出，基于已实施的审计程序和获得的审计证据，尚不能确定公司扣除非主营业务收入后的营业收入能否超过3亿元，也不能确定公司能否消除财务类退市指标。
这一表述意味着会计师对公司能否达到保壳标准持怀疑态度。
更令人担忧的是预付投资款的回收问题。
青海春天向宜宾听花预付的投资款已于2025年11月到期，经协商已转为借款并收取利息。
年审会计师特别强调，若该笔借款在年度审计报告出具前未能取得实质性进展，将极大影响对其可回收性的判断。
在此情形下，会计师预计将对公司财务报表发表无法表示意见的审计报告，这将直接导致公司股票被终止上市。
从产业背景看，青海春天主要从事冬虫夏草等高端滋补品业务。
近年来，随着市场竞争加剧、消费需求变化以及监管环保要求提升，该行业面临结构性调整。
公司长期亏损反映出其在产品创新、市场拓展和成本控制等方面的不足。
当前，青海春天正处于关键时刻。
公司需要在年度审计前采取有效措施，推进投资款回收、优化资产结构、改善经营状况。
同时，公司应加强与监管部门和会计师的沟通，确保信息披露的准确性和及时性。
资本市场用规则维护秩序，也用信息定价未来。
对处在退市风险警示中的企业而言，最紧迫的不是解释波动，而是用更扎实的主营业务、更透明的财务披露和更有力的风险处置，重建可验证的确定性。
只有把经营质量和治理能力落到可审计、可持续的实处，才能在制度约束下赢得市场信任，并为企业发展争取真正的回旋空间。