国内云游戏基础设施服务商安徽海马云科技股份有限公司日前再次向港交所递交上市申请，距离其首次递表失效仅半年。此次冲刺港股，公司将保荐人更换为中金公司与招银国际。作为国内较早布局云游戏实时渲染技术的企业之一，海马云成立于2013年，主要聚焦GPU即服务（GPUaaS）。其核心思路是把原本依赖本地显卡完成的渲染任务迁移至云端，再通过低延迟传输实现多终端运行体验。除游戏外，这套能力也被用于数字文旅、在线教育等场景。
资本市场评估的不仅是份额和增速，更看重可验证的盈利路径与风险承受能力。对海马云而言，二次递表既是对技术与规模的再次检验，也是一场围绕成本控制、现金流管理与客户结构优化的持久战。云游戏加速普及之际，能否将持续的算力投入转化为稳定回报，将决定其能否跨过从“行业领先”走向“经营稳健”的关键门槛。