问题： 随着固废处理行业进入“存量优化+增量结构性机会”阶段，垃圾焚烧发电企业面临共性挑战：项目核准趋严，单纯依靠装机扩张的空间收窄；同时，电价和补贴退坡预期与运营成本刚性并存，倒逼企业从单一发电收益转向综合能源与资源化利用的多元收益模式；如何保障安全环保的前提下提升盈利能力和拓展增长空间，成为行业竞争的关键。 原因： 绿色动力环保在经营中采取“安全与效率并重、主业与多元并进、国内与海外协同”的策略。公司以“安全、环保、文明、高效”为运营理念，2025年完善安全管理体系，设立安全总监岗位并成立安全监管部门——强化风险管控。同时——推进智慧化、数字化改造，通过精细化运营提升设备稳定性和能效水平。在业务层面，公司围绕焚烧发电主业延伸产业链，拓展供热供汽、污泥协同处置等非电业务，并探索资源化产品高附加值利用，形成多元收益来源。 影响： 年报数据显示，2025年公司实现营业收入35.34亿元，同比增长3.97%；归母净利润6.18亿元，同比增长5.54%；基本每股收益0.44元，拟派发末期股息每股0.22元。运营上，全年处理生活垃圾1472.96万吨，同比增长2.41%；上网电量43.59亿度，同比增长2.31%。有一点是，供汽量达112.05万吨，同比大幅增长98.81%，显示非电业务对业绩的拉动作用显著。业内人士指出，垃圾焚烧发电同质化竞争加剧的背景下，供热供汽等综合能源服务可提升项目综合效益，增强与工业园区、民生供热的协同性；污泥协同处置则有助于提高设施利用率和区域固废治理能力，扩大服务范围。 对策： 为提升综合收益，公司持续推进多元化经营。供热供汽上，年内新增蓟州、肇庆公司实现稳定供汽，常州公司移动供热增长显著；截至报告期末，已有13个运营项目开展供热供汽业务。污泥协同处置方面，公司对常州、武汉、海宁扩建等项目进行工艺改造，污泥处理量明显提升；目前共有13个项目实现污泥协同处置。资源化利用方面，蚌埠公司将提纯后的沼气接入第三方燃气系统，深入拓宽收益渠道。此外，公司强化国内市场整合，2026年初收购河南新密垃圾焚烧发电项目，计划与登封项目形成区域协同效应。 前景： 在“双碳”目标和城镇化高质量发展的背景下，固废处理行业将更注重安全合规、能效提升和资源化水平，竞争重点从项目获取转向运营能力、综合收益和国际化布局。绿色动力环保在巩固国内领先地位的同时，加快国际化步伐，积极参与“一带一路”建设，聚焦粤港澳大湾区和东南亚市场。公司与亚洲联合基建合作，参与香港IPARK2项目投标，并成立合资公司竞标新界西北垃圾转运站项目；同时入选印尼环境友好型废物转化能源项目供应商名单，获得印尼主权投资基金支持。此外，公司入选2025“一带一路”生态环境治理技术推荐目录，并成为首批“绿色品牌出海计划观察员单位”。业内认为，随着海外市场合规要求提高，具备成熟运营经验、安全管理体系和多元盈利模式的企业更易获得长期订单和品牌溢价。
固废治理正从单一处置转向能源化与资源化并重，从国内深耕迈向国际合作。绿色动力环保的稳健业绩和业务升级表明以安全为底线、以技术和管理为支撑、以多元化和国际化为路径的发展模式，正成为环保企业实现高质量发展的关键。未来——在安全环保的前提下——具备更强的综合运营能力的企业将在绿色转型中占据竞争优势。