围绕2026年全球资产配置，多家外资机构的最新判断显示，中国市场正在从“重新被看见”走向“被主动配置”。
在全球主要经济体增长分化、利率与汇率预期摇摆的背景下，外资对中国资产的积极表态更具风向标意义：一方面看好中国经济的内生韧性与结构性机会，另一方面强调当前配置比例仍偏低，资金具备回补空间。
问题：全球资金为何在开年集中聚焦中国资产 过去一段时间，国际资金在中国资产上的配置经历了从谨慎到回升的过程。
机构观点认为，2025年成为国际投资者态度边际转变的重要节点：早期观望情绪较浓，后期参与度提升，部分机构甚至重新搭建本地团队、加深研究覆盖。
进入2026年，外资展望密集发布，本质上反映的是全球资金在寻找“确定性相对更高、估值更有安全边际”的配置方向，中国资产在此过程中获得更高权重讨论。
原因：基本面改善、估值折价与政策预期形成共振 其一，盈利修复预期增强。
部分机构预计，中国主要指数在2026年的盈利增速有望明显高于上一年度，并认为市场上涨的动力将从前期的估值修复，逐步切换为盈利驱动。
驱动盈利的行业线索主要集中在互联网平台的经营效率改善、高端制造的技术升级与订单扩张、具备全球竞争力的出海企业增量，以及围绕人工智能的产业投入与应用落地。
其二，资金面“低配”带来回补空间。
多家机构提到，尽管配置较上一年出现回升，但与历史均值相比仍存在距离。
部分研报从对冲基金、共同基金等不同资金池测算，认为国际投资者对中国股票的仓位并未回到过往高位，这意味着一旦风险偏好回升、或对中国增长与盈利的判断进一步改善，增量资金可能呈现持续性回流。
其三，估值优势仍是关键吸引力。
相关机构指出，中国市场估值相对发达市场及部分新兴市场仍存在折价，叠加盈利增长预期，使得风险收益比更具比较优势。
对于长期资金而言，在全球资产波动加大的环境下，估值与盈利的组合往往决定配置的“安全垫”厚度。
其四，政策与改革预期提供支撑。
多家外资在展望中提及，定向支持政策、资本市场制度优化预期，以及产业转型升级的中长期趋势，有助于稳定市场预期、改善流动性与风险偏好。
与此同时，美元周期变化也被视为影响资产再配置的重要变量：部分机构认为美元结构性支撑可能趋弱，亚洲经济韧性与改革红利的相对优势将更受重视。
影响：从“交易性回流”走向“长期性布局” 外资参与模式的变化值得关注。
业内观察显示，国际长线资金在港股新股发行、再融资项目中的参与度提升，更多以基石或核心机构投资者的角色出现，反映其对中国资产的配置思路从短期波段交易逐步向长期持有转变。
若这一趋势延续，将在一定程度上改善市场资金结构，增强优质企业的融资能力，并推动资本更多流向科技创新、先进制造等符合新质生产力方向的领域。
同时，机构对南向资金、境内资金再配置等渠道的判断，也提示市场可能迎来多源资金共振的阶段：一方面跨境资金通过互联互通持续寻找机会，另一方面国内资金在大类资产选择上或更重视权益资产的配置价值。
资金与估值、盈利之间的联动若形成正反馈，有望提升市场活跃度与价格发现效率。
对策：把握主线机会，更重视盈利质量与产业兑现 对投资者而言，外资观点提供的是“方向提示”而非简单结论。
当前更需要在结构上做文章：一是围绕科技创新主线，重点关注人工智能相关的算力基础设施、关键软件与应用场景落地，以及能够把技术优势转化为现金流的公司；二是关注高端制造与出海企业的全球竞争力，包括品牌、渠道、供应链管理与合规能力；三是把握消费与服务业中具备供给侧优化、需求侧改善空间的细分赛道。
更重要的是，市场从“估值修复”走向“盈利驱动”后，定价逻辑会更加看重业绩兑现与盈利质量。
企业的研发投入效率、商业化进度、海外市场开拓成本与回报、行业竞争格局的优化程度，都将成为影响估值中枢的关键变量。
前景：科技创新与开放合作或成持续增量的“关键变量” 展望2026年，中国资产的核心看点在于“增长结构”而非“增长速度”。
随着产业升级与科技创新加速推进，人工智能与实体经济融合、制造业高端化与智能化改造、企业全球化布局等趋势有望带来新的盈利来源。
若宏观政策与资本市场改革持续发力，叠加外资低配回补与长线资金参与度提高，中国市场的风险溢价有望进一步下降，形成更健康的资本循环。
当然也需看到，全球地缘政治、外需波动、行业竞争加剧等不确定因素仍在，部分赛道可能出现“预期走在盈利前面”的阶段性波动。
未来市场表现更可能呈现结构性分化：真正具备技术壁垒、商业模式清晰、治理规范、现金流稳健的企业，将更容易获得长期资金青睐。
国际资本的持续流入，既是对中国经济发展韧性的投票，也是对深化改革决心的认可。
在全球化格局深度调整的当下，中国资本市场正通过制度创新与产业升级，构建更具可持续性的价值增长模式。
这种由"资金洼地"向"价值高地"的转变，或将重塑全球资产配置的新版图。