面对煤价“上有顶下有底”的局面，大家都在琢磨三月下旬该怎么走。现在港口的情况很有意思，大家一边还在拼命抢煤，一边库存水位却在猛涨。虽说多数贸易商都选择了谨慎乐观，觉得金三银四的非电需求会好起来，再加上进口煤可能会变少；但电厂那边在淡季反而逆势扫货，优质市场煤很快就缺货了，现货价格也就跟着涨了。 再看成本这边也不平静。中东局势紧张，沙特和卡塔尔的油气设施老遭袭，油价又被拉起来了。这就导致船舶运营费贵了，煤炭作为替代品性价比就高了。国际煤价一直居高不下，国内的终端就不太乐意买进口货了，招标量也少了；电厂只好多买内贸的中低卡煤来填坑，沿海订船的热度还在往上走。 展望三月下旬，虽然淡季来了库存会越堆越多，对煤价是个压制；但非电需求热起来、进口减少这些好事也凑在一起了，底部的支撑就强了。就好比把进口煤给堵住了——印尼那边的政策收得紧，国际煤价还在走强，国内的采购量肯定得继续往下降。 需求这块也有好消息。国际能源紧张预期更强了，各国都在忙着囤货；电厂为了防着供应断档，就算日耗不高也会提前在三月下旬动手囤煤。 非电行业这时候也回暖了。“金三银四”的旺季一开，建材、化工这些行业开工率都在往上走；原油价格涨了还有溢出效应，非电用煤需求稳中有增。 下游的采购情绪也跟着上来了。等到价格回到大家心里的那个坎儿上——也就是差不多730元/吨的时候，电厂招标采购的积极性就提上来了，囤煤的节奏也会提前。 最后还得看运力那边的情况。四月份大秦线要检修了，每天少了20到30万吨；到港的货少了库存就得往下走。进了五月份大秦线虽然能恢复满载，但“迎峰度夏”的需求马上就跟着来了。工业用电和民用电一起抬升，就算这时候价格有点回调，跌幅也不会太大。 这么一看啊，今年的煤价估计是很难跌破730元/吨那个关口了。