莱美药业股份有限公司日前披露的2025年业绩预告显示，公司全年预计实现归属净利润亏损1.2亿元至1.35亿元，较2024年同期亏损8780.44万元继续扩大。这份预告也提示出医药行业在当前阶段面临的多重压力。 从收入端看，莱美药业的首要压力来自主营业务收缩。公司部分品种销量和销售价格同比下降，带动营业收入减少。这并非个例，而是集中采购持续推进下行业普遍面临的现实。集采制度旨在压降药价，但也同步压缩对应的企业利润空间，尤其是缺乏创新壁垒的传统品种，价格下行更为明显。 从成本端看，莱美药业继续加大研发投入以优化产品管线——这符合长期转型方向——但短期会推高费用，对利润形成直接影响。同时，公司计提无形资产减值准备约6000万元，反映部分产品在集采影响下的资产价值下调。无形资产减值通常意味着相关产品的市场预期或盈利能力被重新评估，也会对公司账面表现和投资者预期带来压力。 此外，莱美药业在联营企业的投资同样承压。公司确认投资损失约2300万元，主要与联营企业研发投入增加及公允价值变动损失有关。这显示出在集采等政策因素影响下，产业链相关企业的盈利能力普遍受到挤压。 从行业背景看，医药产业正处于结构调整期。集采政策推进、仿制药一致性评价阶段性完成、创新药审评审批改革等因素叠加，正在重塑竞争格局。，缺少核心创新能力的企业压力更大，而具备创新优势和差异化产品的企业相对更具韧性。莱美药业的业绩承压，在一定程度上也表明了行业分化。 对莱美药业而言，压力之下也存在调整空间。公司加码研发、优化产品管线，意在提升竞争力、寻找突破口。若后续能够推出更具竞争力的创新产品或差异化品种，有望改善盈利状况。同时，公司仍需优化成本结构、提升运营效率，在持续投入研发的同时增强经营稳定性。
莱美药业的业绩预告反映了医药企业在政策变化与创新转型叠加背景下面临的共性难题。如何在短期经营压力与长期能力建设之间找到平衡，将考验企业的战略执行与管理效率，也可能为行业提供参考。未来两年或将成为企业能否完成调整、实现突围的关键窗口期。