近日公布的2月金融数据显示，结构性差异明显。政府债券继续保持高增长，同比贡献主要增量；而居民信贷受春节错位等因素影响显著下滑。企业端表现较好，短期和中长期贷款同比均有所增长，可能与年初政策性项目融资需求释放有关。虽然社融总量同比增加1461亿元，但居民短贷和中长期贷款分别减少1952亿元和665亿元，表明消费和房地产市场复苏仍显乏力。
资金流向与金融数据的分化，显示出经济修复正从"政策驱动"向"内生动能增强"转变。在肯定政府债支撑和企业端回暖的同时，也要看到居民端复苏仍需时日。只有稳定预期、促进内需、畅通传导机制并引导长期资金入市，才能为资本市场稳健发展打下更坚实的基础。