美国商务部22日发布的宏观经济数据显示，该国通胀形势仍未出现明显缓解迹象。
2025年10月和11月，反映整体物价水平的个人消费支出价格指数（PCE）同比分别上涨2.7%和2.8%，延续了自2024年以来的高位运行态势。
更值得关注的是，剔除食品和能源价格波动的核心PCE涨幅同样维持在2.7%-2.8%区间，与去年三季度2.9%的历史峰值仅一步之遥。
造成当前通胀持续的主要原因有三方面：一是劳动力市场持续紧张推高服务行业成本，二是地缘政治因素导致能源价格波动传导至消费端，三是联邦政府预算僵局引发的"停摆"事件干扰了正常经济数据采集流程。
值得注意的是，本次公布的10月数据采用了9月与11月消费者价格指数的几何平均数进行估算，这种非常规统计方式反映出特殊政治环境对经济监测体系的影响。
作为美联储最重视的通胀衡量指标，PCE数据持续偏离2%的政策目标，将迫使货币政策制定者重新评估利率政策。
尽管去年12月联邦公开市场委员会（FOMC）已暂停加息步伐，但当前数据表明通胀韧性超出预期。
多位经济学家指出，若核心PCE在未来三个月仍维持在2.7%以上，不排除美联储在2026年一季度重启加息的可能性。
从宏观经济影响看，持续通胀正在削弱消费者购买力。
最新零售数据显示，2025年四季度美国实际个人消费支出环比增速已降至0.3%，为2023年以来最低水平。
与此同时，企业借贷成本高企抑制了固定资产投资，制造业PMI连续五个月处于收缩区间。
这种"高通胀、低增长"的组合，使美国经济面临"滞胀"风险。
面对复杂形势，白宫经济顾问委员会近期提出三项应对措施：加快战略物资储备释放以平抑能源价格，推动国会通过《供应链安全法案》降低物流成本，以及要求联邦机构简化行政审批流程。
不过分析人士认为，这些结构性改革难以在短期内见效，2026年美国通胀大概率仍将维持在2.5%左右波动。
美国通胀压力的持续存在提示我们，全球经济复苏过程中仍存在诸多不确定因素。
虽然美国通胀水平相比高峰期已有所缓解，但要实现美联储2%的目标仍需付出更多努力。
在此背景下，美联储的政策选择将直接影响美国经济的未来走向，也将对全球经济格局产生重要影响。
同时，政府部门应当加强数据统计的规范性和连贯性，为经济决策提供更加准确和及时的信息支撑。