在投资行业看来，中国酒店市场正迎来一个新纪元。当国家标准化委员会把制定《住宿业资产管理能力评价指标体系》提上日程，中国酒店业终于有了国家级的资管标尺，“重资产、轻回报”的模式逐渐瓦解。疫情让市场风险暴露，也让酒店人意识到现金流的重要性。2020年春节前后，很多城市酒店因为疫情取消订单，遭遇了巨大压力。面对库存食材、固定工资和品牌管理费三座大山，不少国际品牌直言撑不了三个月。 数据显示，全国有60.8万家住宿设施和1891.7万间客房，但平均净资产收益率只有2%。HVS和JLL的测算显示，北京和上海这些核心城市的回报率也仅在3%-3.5%之间。这意味着很多投资人耗费了大量资源却未能换来优质资产。 过去投资人往往为了拿地而配建酒店，让现金流长期承压。进入资管时代，投资人会先算投资回报率再决定投资方向。品牌选择与管理合同谈判也会交给懂资产管理的专家来处理。在设计阶段，设计师、资产管理专家与运营团队将共同优化空间利用率、能耗指标和人力配比。 运营阶段也从“唯品牌标准”转向“唯业绩论英雄”。疫情期间有五星级酒店通过灵活的服务措施让现金流自负盈亏，证明品牌标准不是天花板而是起跑线。 当回报率提升且模型跑通后，优质酒店的融资成本会低于贷款基准利率，退出通道也会变得顺畅。资管机构、保险资金和REITs等长期资本会倾向于进场。 这套指标体系一旦发布，就能为投资人提供量化打分表。预计首批试点项目将在2021年二季度完成换届后的资产管理专业委员会指导下启动。 从卖房到卖现金流，从品牌光环到回报硬指标，中国酒店业正在经历底层重构。谁能把投资、建设、融资、管理和退出这五个环节拧成一股绳，谁就能在下一轮周期里获得成功。资管时代不是选择题而是生存题——你要上车还是被甩出轨道？