万科2025年业绩预告显示，房地产调整期“保交房”任务与企业经营压力并存的背景下，公司体现为“业绩承压但交付托底”的特点。尽管因项目结算减少、资产减值等因素出现亏损，但全年完成11.7万套房屋交付，部分项目提前完工，多地收房率表现良好，说明了企业在交付端的执行力。在当前市场对交付确定性和现金流安全高度关注的形势下，这个结果对稳定市场预期具有积极意义。 行业挑战上，房企仍面临去杠杆、库存压力及需求分化的多重考验，销售回款波动、融资收紧、资产价格下行等问题持续存。对房企而言，“保交房”不仅是底线要求，更是信用修复的关键。若交付受阻，可能引发购房者信心下滑、资金链紧张等连锁反应。万科通过强化交付能力，有效降低了不确定性对信用和市场情绪的冲击。 亏损原因主要来自四上：一是开发项目结算规模下降及高地价成本挤压利润；二是业务风险上升导致减值计提增加；三是部分经营性业务受折旧摊销影响承压，非主业投资出现亏损；四是大宗资产及股权处置价格低于账面值。这些因素既反映行业下行压力，也与企业自身资产结构涉及的，呈现出“利润收缩与风险出清同步”的特征。 稳定的交付表现对企业与市场均产生多重积极影响：对购房者而言，按时交付和“交付即办证”服务降低了交易风险；对供应链而言，顺畅的交付流程有助于稳定上下游预期；对企业自身，完成目标缓解了交付高峰压力，为存量盘活和债务优化腾出空间。部分项目的高收房率也表明，通过交付提升口碑的修复路径初见成效。 应对措施上，万科采取“机制化管理+技术监督+服务延伸”的组合策略：通过全周期品质管理和标准化建设保障工程进度；运用无人机巡检、工地开放日等手段提升透明度；推行“交付即办证”并加强社区运营，将交付延伸为持续的服务体验。此外，大股东深圳地铁集团通过提供优惠条件借款支持流动性，双方还在租赁住房、轨道交通等领域深化合作，探索资源整合的新路径。 经营服务业务成为重要稳定器。截至2025年三季度，长租公寓、物业、物流、商业等板块收入保持平稳：长租业务规模与出租率稳定；物业在管项目数量多、服务能力强；物流仓储与冷链优势明显；商业板块客流与销售持续增长。不过，这类业务受折旧摊销和培育周期影响，盈利存在波动，未来需通过提升运营效率和优化资产结构增强可持续性。 展望未来，房地产行业正从高速扩张转向存量运营与风险管理。万科计划通过战略聚焦和科技赋能，优先保障交付、现金流安全和经营性业务发展。短期看，交付压力缓解和股东支持有助于稳定局面；中长期需在存量盘活、资产处置和经营效率上形成可持续模式。市场将持续关注其交付进展、债务改善及经营性业务的盈利恢复情况。
万科2025年的表现，反映了中国房地产行业从规模驱动向质量优先的转型趋势；在“保交房”任务中，公司以创新管理和责任担当经受住考验；在行业调整期，又通过业务多元化和股东协同寻找新增长点。这为同行提供了参考，也启示行业：只有坚守民生底线、主动适应变革，才能在市场变革中实现长远发展。