一、交易引发质疑 永辉超市公告称，拟以8000万元向控股股东派慧科技转让云金科技28.095%股权；由于该交易属于关联交易，且转让价格较标的公司历史估值明显下降，引发市场对交易公允性及中小股东权益保护的质疑。交易所已就此下发监管工作函，要求公司说明交易合理性、定价依据等事项。 二、估值下降原因 永辉在回复中解释，云金科技是公司2019年为拓展供应链金融业务而设立，初始投资5亿元。随着公司战略转向聚焦主业，逐步减持云金科技股权。此前公司曾在产权交易平台公开挂牌转让剩余股权，底价从1.77亿元两次下调至1.20亿元，均未找到受让方。最终与派慧科技协商确定8000万元的交易价格。 业绩下滑是估值下调的主要原因。数据显示，云金科技净利润从2023年的9223万元降至2025年的1699万元，降幅超80%。公司表示，这主要受金融监管趋严、业务收缩等因素影响。此外，永辉强调此次转让的是少数股权，且标的公司盈利能力下降，估值判断趋于保守。 三、交易影响分析 完成交易后，永辉将完全退出云金科技，有助于降低金融业务风险，获得8000万元资金用于主业经营。但低价向关联方转让资产仍引发市场对公司治理的担忧。有一点是，永辉预计2025年亏损将扩大至21.4亿元，因此，资产处置的规范性对稳定市场预期尤为重要。 四、公司应对措施 永辉表示，交易价格基于市场检验结果，并考虑了持续持股风险。为回应监管关切，公司将加强信息披露，包括挂牌过程、评估依据、决策程序等关键环节。同时强调将聚焦零售主业，通过提升门店效率、供应链协同等措施改善经营。 五、行业趋势展望 在监管趋严的背景下，零售企业退出非核心金融业务将成为趋势。市场将关注：交易最终进展及财务影响、资金使用效率以及主业经营改善情况。若公司能提升处置透明度并有效改善主业经营，有望逐步走出困境。
永辉此次资产处置反映了零售行业转型面临的挑战。在主营业务承压的情况下，如何平衡短期纾困与长期发展至关重要。监管问询既维护了市场秩序，也为上市公司关联交易划定了红线。未来，聚焦主业、提升效率或将成为行业破局的关键。