【问题】 近期，证券市场监管部门对网络荐股乱象开展集中整治。1月20日，浙江证监局发布行政处罚决定书，对长期活跃于雪球等平台的网络大V“金浤”（本名金永荣）作出8325万元罚没、三年市场禁入的处罚。调查显示，其通过发布高阅读量荐股文章吸引投资者关注，同时使用账户组对32只股票实施反向交易，成交金额超过6.3亿元。同日，雪球平台按监管要求集中封禁22个违规账号，涉及虚假宣传、非法导流等行为。 【原因】 乱象屡禁不止，主要有三方面原因：一是部分自媒体为牟取高额利益，借助社交平台影响力实施“抢帽子交易”等行为；二是部分投资者尤其是中小投资者专业判断不足，容易被情绪化、煽动性内容误导；三是平台审核与风控存薄弱环节，对违规内容和交易线索未能及时识别拦截。需要强调的是，即便涉事账号标注“免责声明”，也不影响对其实质行为的认定；本案中涉及的行为仍被认定为市场操纵，反映出监管对实质违法的从严标准。 【影响】 相关行为对市场秩序造成明显冲击。一上，网络大V通过虚假或夸大信息影响个股价格，损害市场公平；另一方面，跟风投资者往往成为高位接盘者，面临较大损失。据统计，“金浤”单篇荐股文章最高阅读量达808万次，其操作导致相关股票出现异常波动。长期看，如不有效遏制，类似乱象将削弱投资者对资本市场的信任。 【对策】 目前监管已逐步形成“制度+技术+协同”的治理框架。制度层面，新修订的《证券法》将“抢帽子交易”等行为纳入操纵市场范畴；技术层面，交易所利用大数据监测异常交易；协同层面，网信办与证监会开展专项整治，强化平台主体责任落实。雪球此次专项治理聚焦市场操纵、非法咨询、黑灰产运作、虚假信息传播等四类问题，说明了平台对监管要求的配合与自查力度。 【前景】 随着注册制改革深化，监管对市场秩序的要求将持续趋严。专家建议从三方面完善长效机制：一是建立跨平台账户联动监测，减少信息割裂；二是加强投资者教育，提高信息甄别能力；三是细化平台内容审核标准，对重点领域落实“双人复核”等机制。可以预见，证券监管与互联网治理将继续形成合力，为资本市场稳定运行提供更坚实保障。
此次对投资自媒体违规行为的集中整治，发出维护市场秩序、保护投资者权益的明确信号；从个案处罚到平台治理，从法律适用到投资者教育，多维度措施同步推进，有助于改善投资信息传播环境，维护市场公平与效率。随着监管持续加力、平台自律健全，投资自媒体生态有望逐步规范，为投资者提供更透明、可信的信息服务。，这也提醒市场参与者：追求收益不能突破法律底线，守法合规才是长期之道。