中信证券：ai coding 能力大幅提升

中信证券指出，AI Coding能力近期大幅提升，代码量呈指数级增长，实物生产价值总量却远远不及。这导致了资本投入回报率受损、竞争加剧的局面。面对这样的趋势，中信证券按物理依赖度和监管/情感壁垒划分了四个行业类别：受损、重塑、堡垒和受益。受损者在实物稀缺下收益少，而受益者则会获得更多回报。在A股市场上，节后春季行情有望继续保持，涨价仍然是一季度核心配置思路之一。制造和金融行业在AI冲击下影响较小，资金流入仍在持续。