世界黄金协会说过，2025年春节期间，中国老百姓对黄金的需求还是挺猛的。最近发布的报告显示，二月国际金价和人民币金价走势不太一样。美元计价的伦敦午盘金价涨了4.8%，而人民币计价的上海午盘基准金价反而跌了1.3%。这是为啥呢？主要是人民币对美元升值了1.4%，还有就是中国春节放假，市场交易和实物黄金出库都暂停了。这一涨一跌让市场显得有点乱。 虽然春节期间本地市场停了，但上游实物黄金需求还是表现出了一定的韧性。跟去年同时间比，二月上游实物黄金需求只少了5吨，到了85吨。这主要是因为大家节前补货多了，还有投资需求也稳得住。大家都把黄金当硬通货攒着呢。 中东那边又动荡起来了，避险需求增加，让伦敦LBMA午盘金价站稳了5,000美元/盎司以上。上海SHAUPM午盘金价也在1,100元/克以上站稳了脚跟。尽管三月以来投资者对美联储利率预期变了点，金价跌了点，但因为中东局势紧张，大家还是不敢放松警惕。 别看交易日少了不少（二月只有14天），但今年二月上海黄金交易所的黄金出库量还是有85吨。跟2025年那个同值假期相比只少了5吨。为啥会这样呢？主要是人民币金价走低给节前补货提供了机会；还有就是季节性因素推动下，金条卖得挺好。 2月中国市场黄金ETF需求还在往上涨呢，连续六个月净流入了45亿元人民币；总持仓增加了3.6吨到了290吨。不过因为本地金价跌了点，资产管理总规模还是下降了1%到3,310亿元人民币。月初大家对金价波动有点心慌手忙脚乱的减持黄金ETF；但后来国内金价稳住了，投资者又把黄金ETF拿回来了。 这个时候全球和区域地缘政治局势都挺紧张的；股市也在波动大家就更想找个避险的地方；再加上三月份流入步伐加快了；所以这种情况也没什么好奇怪的。上海期货交易所(SHFE)的黄金期货日均交易量达到了505吨；比上个月增长了11%。金价波动这么大；战术交易者对黄金期货的兴趣自然就高起来了。 中国人民银行(PBoC)二月又加了1吨黄金储备到2309吨；现在黄金占外汇储备总额的10%；同时总外汇储备也增长了0.9%到了3.9万亿美元。这个速度还挺快的；已经连续16个月增加了呢。 在未来一段时间金饰行业可能会有点疲软；要是金价再涨点这种疲软现象可能会更明显一点。不过只要全球和区域地缘政治风险还在那摆着；黄金投资需求估计还是会保持强劲的势头吧。