大家都在把美国的债往外抛，当地时间2月18日，美国财政部放出来了2025年12月的国际资本流动报告，这就让大家都看到了美国这些海外“债主”的情况。 这报告一出来，才发现去年12月居然有14个国家和地区一起减持美债，总共把美债卖出去了884亿美元，搞得大家手里的持仓规模一下子就降到了9.27万亿美元。 要是单看最大的几个“债主”，情况更难看，日本、英国和中国全都跑了。日本直接把手里的美债卖了172亿美元，剩下的只有11855亿美元；英国更是狠心，把手里的230亿美元也全清了，现在只剩8660亿美元。中国这次没那么冲动，只卖了4亿美元，但这个持仓规模已经跌到了6835亿美元，这可是2008年以来的最低水平了。 2025年这一整年，中国光是这一项就损失了755亿美元的美债。挪威这次也没闲着，把108亿美元给抛了，剩下的只有2081亿美元；法国也跟着减持了72亿美元，手里剩下的是3689亿美元；开曼群岛、瑞士、德国这三家更是在搞大动作，都把超60亿美元的美债给清仓了。 除了这些大户，韩国也减持了45亿美元，加拿大也有41亿美元流出去了，就连印度也卖了36亿美元。这一年因为美国政府欠的债越滚越大、美联储政策太让人看不懂，再加上特朗普政府动不动就加关税闹腾不停，搞得美债市场压力特别大。 虽然从总数上看，海外投资者还是在买美国资产的钱更多一些，但买的结构早就不一样了。除了中国一直往外跑之外，丹麦养老基金甚至都在准备把手里的美债全都清光；欧洲最大的养老基金——荷兰养老基金Stichting Pensioenfonds ABP也在大幅减仓。这种恐慌感一出来，市场上就更乱了。 美国财政部长贝森特好几次出来反驳说没有“去美化”，还说特朗普政府的政策让美国成了全球资本最想去的地方。澳大利亚那边的《金融评论报》倒是更坦白：虽然基金经理说地缘政治没逼他们卖美国资产，但外面有更好的机会诱惑着大家跑了。 TCW集团的科赫说：“大家现在都想分散风险少买美国的东西，我把这叫做‘悄悄’卖美债。这肯定不会大张旗鼓地宣布，他们就是偷偷摸摸找机会换别的投资。” 最有意思的是黄金现在特别抢手。国际货币基金组织说美元在外汇储备里的比例跌破了60%，创下了几十年的新低。世界黄金协会的数据也显示，2025年全球央行买黄金的劲头还是很足，官方机构一共买了863吨黄金；而且大概95%的央行都觉得以后还会继续买黄金呢。