问题：在供应链体系中，应收账款是企业获取订单和完成交付的结果，但也容易造成资金长期占用；对承担关键配套任务的链主企业来说，账期延长、回款不确定性以及集中交付高峰叠加，可能推高应收账款和存货占用，进而影响现金流稳定性和资产周转效率。以特种线缆为主业的宝胜科技创新股份有限公司在服务高端装备制造和保障重大工程配套的同时，面临央企及其分公司应收账款规模较大、资产负债率承压等问题。如何在保持主业投入的前提下优化资金结构，成为企业亟需解决的课题。 原因：电线电缆产业是工业的“血管”和社会的“神经”，其性能直接影响航空航天、核电、海工、轨道交通、数字通信、新能源等领域装备的可靠性和安全性。近年来，国家推动科技创新与产业创新深度融合，高端装备和重大工程对高性能特种电缆的需求显著增长，订单扩张带动交付和备货增加，资金占用随之上升。此外，国有企业交易链条长、验收结算环节多，回款周期相对固定，导致部分制造企业即使拥有优质客户，仍可能面临较大的流动性压力。 影响：应收账款占用资金不仅会增加企业的融资需求和财务成本，还可能制约研发投入和产能升级，影响供应链韧性和关键环节国产化进程。宝胜股份作为中国航空工业集团旗下的电线电缆上市公司，在特种电缆及材料领域具备较强的技术积累，拥有多项填补国内空白的产品和国家级重点新产品。对于这类承担“补短板、强配套”任务的企业来说，稳定的资金来源直接关系到技术迭代速度和重大项目交付能力。 对策：基于“盘活存量、服务实体”的思路，华夏银行南京分行联合平安证券、中投保及中诚信国际等机构，推出“华夏—平安—宝胜股份应收账款资产支持专项计划（先进制造—科技创新）”。该计划以宝胜股份持有的央企及其分公司应收账款为基础资产，通过资产证券化实现融资。据了解，此次入池应收账款共计1800余笔，总规模10.94亿元，最终发行规模9.92亿元。通过一次性回笼资金，企业可降低杠杆率、优化负债结构，同时增强研发和生产资金保障能力，更好地满足重大工程和重点产业链需求。业内人士指出，将“先进制造”和“科技创新”标签与应收账款ABS结合，有助于引导金融资源精准流向技术含量高、带动能力强的制造业关键环节，提升资本市场服务实体经济的效率。 前景：随着制造业向高端化、智能化、绿色化加速发展，围绕核心企业的供应链金融需求将更加多样化。在风险可控、资产透明、现金流可预测的前提下，应收账款证券化有望成为缓解链主及上下游企业资金压力的重要工具。未来，若更完善信息披露、信用增信、标准化资产筛选及跨周期风险管理等配套机制，“科技创新”“先进制造”类金融产品供给或将进一步扩大，形成“产业—金融—科技”协同发展的良性循环。华夏银行南京分行此前已在该领域有所探索，此次业务落地也为国企盘活存量资产、优化资本结构提供了可复制的解决方案样本。
当前，推动科技创新与产业创新深度融合已成为国家重要战略。宝胜股份通过应收账款证券化盘活资产，既是企业优化财务结构、轻装上阵的现实需求，也是金融服务实体经济、支持制造业升级的体现。这个创新案例表明，通过设计更灵活、更贴近企业需求的金融产品，可以有效解决制造业企业的资金瓶颈问题，为国企改革和高质量发展注入新动力。