近期，步长制药发布公告称，公司控股子公司上海合璞医疗科技有限公司因合同纠纷向法院提起诉讼，涉案金额约6.52亿元，被告为捷迈（上海）医疗国际贸易有限公司。
公开信息显示，捷迈上海系国际骨科医疗器械企业在华主体之一。
本案围绕经销合作期满后的库存处置安排展开，牵涉金额大、对财务影响存在不确定性，引发资本市场高度关注。
问题：经销协议终止后的库存处置“悬而未决” 根据公司披露信息，争议起源于双方此前经销协议到期后未续签。
在医械经销业务中，协议期满后库存如何处置，通常需要品牌方与经销商就授权变更、渠道切换、产品流向及售后责任等关键环节进行衔接。
上海合璞称，按行业惯例品牌方应协调将存量产品转移至新任授权经销商，但截至目前仍有约5.5亿元存货未完成转移，且缺乏明确、有效的库存转移计划。
由此，上海合璞提出包括回购库存、退还预付款、赔偿利息与资金成本等在内的多项诉讼请求。
原因：渠道切换复杂叠加库存属性特殊，风险在时间中放大 从行业运行机制看，医械产品尤其是骨科相关耗材、植入物等，往往涉及注册证管理、批号追溯、医院准入、配送资质以及合规审计等要求。
经销权变更时，库存的合法流转不仅是“把货搬走”这么简单，还与新旧经销商的价格体系、医院端备案、售后与召回责任边界等紧密相关。
一旦协调不到位，库存可能陷入“有货无渠”的状态，难以及时转化为销售回款。
同时，库存自身属性决定了时间成本更为敏感：部分医械存在有效期、技术迭代或院端目录调整等因素，时间拖延可能带来产品过期、需求替代或价格下行的现实压力。
对经销商而言，占用的现金与融资成本持续累积；对品牌方而言，渠道重建的过渡期若处理不当，可能影响终端供应稳定及市场秩序。
影响：诉讼结果不确定，或对利润与信披信誉形成双重考验 步长制药在公告中提示，案件最终结果存在不确定性，涉及约5.5亿元存货存在计提存货跌价准备的风险，对本期及期后利润影响金额尚不能确定。
若法院未支持相关请求，或诉讼周期拉长导致库存进一步面临过期、淘汰等情形，该批存货可能出现实质性减值，进而影响财务报表质量与盈利表现。
除财务层面外，信息披露的时点亦受到外界关注。
公司公告称案件已立案受理、尚未开庭审理，但公开司法信息平台显示该案存在早于公告披露的开庭信息。
公司方面回应称“确实还没有开庭，是受理”。
在注册制与强监管背景下，上市公司重大诉讼事项的披露是否及时、表述是否准确，将直接影响市场对公司治理与合规水平的判断，也关乎投资者知情权与交易决策基础。
对策：以“先稳供应、再清库存、严合规披露”为主线降低不确定性 业内人士认为，类似纠纷的化解，既取决于司法裁判，也取决于当事双方能否在商业层面形成可执行方案。
对企业而言，关键在于把“库存处置”从争议点转化为可落地的操作路径：一是尽快梳理库存明细、批号、效期、注册证状态与终端需求，形成可核验的台账，为司法认定与谈判提供基础；二是在合法合规前提下探索多元化处置方式，包括与新经销商衔接转移、品牌方回购、合理折价促销或区域再分配等，减少时间拖延造成的损耗；三是同步评估减值风险与计提策略，确保财务处理审慎、信息披露真实准确完整，避免“二次风险”由信披问题引发。
前景：从单一诉讼事件折射企业经营结构与风险管理能力 该案仍处司法程序初期，最终裁判及其对公司财务状况的影响有待进一步观察。
值得注意的是，步长制药近年来经营承压的背景也为市场关注提供了现实语境。
公开数据显示，公司2020年至2024年营收整体呈下行趋势，扣非净利润亦出现波动。
2025年前三季度，公司营收同比小幅下降，利润同比显著增长，企业将其归因于销售规模增长、成本下降以及摊销因素变化等。
与此同时，公司销售费用长期处于较高水平，反映其市场端投入力度较大。
在此背景下，任何大额存货减值或诉讼不利结果，都可能放大对盈利质量与现金流的影响。
从更宏观角度看，医药与医疗器械行业正处于合规要求强化、支付端改革持续推进、渠道模式加速调整的阶段。
企业在经销合作设计、合同条款约束、库存与授信管理、争议解决机制等方面的精细化程度，将越来越决定其抗风险能力。
此次纠纷能否妥善解决，不仅是对相关合同权利义务的司法检验，也将成为观察企业风控体系与治理水平的一扇窗口。
步长制药此次纠纷不仅暴露了其在供应链管理上的短板，也为医药行业企业敲响警钟——在市场竞争加剧的背景下，合规经营与风险防控同样重要。
如何平衡短期利益与长期稳健发展，将是步长制药及同类企业面临的重要课题。