业绩预警引发市场关注 7月12日，掌阅科技发布的2025年度业绩预告显示，公司预计归属于上市公司股东的净利润为-1.95亿元，扣非净利润为-2.12亿元。与2024年实现净利润4929万元相比差异明显，这也意味着这家成立16年的数字阅读平台将首次出现年度亏损。 转型战略带来短期压力 据公司公告披露，业绩下滑主要与三方面战略调整有关：一是短剧业务已成为公司第一大营收板块，但前期制作、版权采购和流量投放集中投入，成本快速上升；二是在从单一阅读平台向“多模态内容生产运营平台”转型过程中，AI语音、互动视频等技术研发投入同比增长240%；三是同步推进东南亚、欧美市场的本土化运营，海外营销费用占比上升至总成本的35%。 行业观察人士指出，网络视听内容行业正处于调整期。国家广电总局数据显示，2025年上半年全国备案微短剧数量同比增长178%，竞争更加剧。对作为后来者的掌阅科技而言，用户获取成本上行压力更为直接。 现金流承压但储备仍较充足 尽管出现亏损，公司财务信息显示其资金储备仍具弹性。截至2025年一季度末，账面货币资金为18.7亿元，资产负债率为42%，处于行业相对较低水平。管理层表示，公司已启动“降本增效”计划，预计2026年内容制作成本下降20%，并推动海外市场实现盈亏平衡。 产业升级或带来长期回报 多位券商分析师认为，短期亏损并不必然削弱转型的长期价值。中金公司研报指出，掌阅科技围绕IP全产业链的布局，或推动其在2027年实现毛利率提升约30%。其中，公司拥有的1.2万部原创小说版权，为后续影视化改编提供了较为稀缺的内容储备。
企业转型往往伴随利润波动，关键不在于是否经历阵痛，而在于投入能否转化为新能力、新模式与新增长。面对内容产业加速迭代，如何把握投入节奏、提升经营质量、构建可持续的竞争壁垒，将决定掌阅科技转型的最终成色，也为行业提供一面观察“内容平台再出发”的镜子。