这次中东地缘局势突然变得紧张，石油化工行业的油气、油服还有油运这几个板块，给大家的长期投资价值一下子就显示出来了。我们这个行业周报是第440期，时间从2026年2月23日到3月1日（赵乃迪、蔡嘉豪、王礼沫）。 2月28日，美国和以色列向伊朗首都德黑兰发动了空袭。到3月1日为止，伊朗最高领袖哈梅内伊在空袭中不幸身亡，伊朗革命卫队声称马上就要对以色列和美国展开“最猛烈”的攻击行动。他们还宣布霍尔木兹海峡不再安全，并且在2月28日把海峡给封了。国际油轮交通监测系统的数据显示，霍尔木兹海峡附近海域的油轮基本上都停下来不动了，大家都怕得赶紧避一避。中东这块地方又彻底打起来了。 油价一下子涨得飞快，大家都开始担心伊核协议谈不拢，还有运输原油的风险会更大。截至2月27日，布伦特原油的价格是67.29美元一桶，WTI原油是73.21美元一桶。跟年初比起来，布伦特原油涨了20.2%，WTI原油涨了17.2%。这次中东的乱子给原油市场带来的影响主要有两点：一是伊核谈判可能没戏了，美国对伊朗石油生产销售的制裁可能会更厉害；二是打仗让运输原油变得更危险了。历史上看中东打仗总是会把全球能源供应搞得一团糟。2019年沙特阿布盖格那个地方被袭击过一次，当时差点让570万桶每天的产能全都停摆，油价立马就飙得老高。 2025年6月那次伊以冲突爆发的时候，布伦特油价也一度冲到了78美元一桶。这次冲突说不定能让大家对原油供需的担忧减轻一点，油价还能接着涨。看供需基本面的话，宏观经济不太稳还有高油价给需求压得很重。国际能源署在2月份的报告里预测说今年全球每天的需求增长也就是85万桶左右，比他们之前算的少了8万桶左右。原油供需本来就有点压力呢。不过这次地缘政治危机来了，说不定能帮大家把供需的焦虑给打消掉。 再加上有这几个因素：一是美国页岩油25年第一季度的调查边际成本大概是65美元一桶左右，到时候可能会少生产一点；二是OPEC+在26年第一季度决定不增产了。我觉得2026年油价要是能在中高位运行一阵子的话，石化板块的好日子也就不远了。 咱们得坚持长期主义。作为上游油气领域的央企巨头，“三桶油”和油服在油价上涨的时候业绩弹性特别大。“三桶油”今年还会继续大手笔投入钱呢，他们要抓紧开拓天然气市场，还要加快中下游炼化业务的转型，争取能穿越油价的周期一直成长下去。油服方面的话呢，国内大量投入上游资本开支能保证产储量增长得快一点，这样油服企业就能多赚点钱。而且海外业务现在也慢慢开始赚钱了。 还有啊，胡塞武装说要恢复对红海航运的袭击行动呢。今年以来中东地区的油轮运力一直很紧俏呢。BDTI指数自从2023年以来一直保持着高位运行。这次冲突升级肯定会让中东那边的运输更难搞了，建议大家可以关注一下油运板块的机会。 至于风险嘛主要就是上游资本开支增速跟不上预期或者油价天然气价格波动太大这两个方面啦！发布日期是2026年3月1日。