3月17日早上，现货黄金在5030美元/盎司上下晃悠，大家都觉得美联储这周大概率不动利率，加上美元还在涨，金价自然就被压得抬不起头。从2月底打起来开始，布伦特原油和美国原油的价格嗖嗖往上窜，涨幅差不多在40%到60%，其中这个月里还一度摸到了2022年以来的最高价。伊朗把霍尔木兹海峡给封住了，搞得全球能源供应链一下子就绷得紧紧的。3月18日周三开始的两天会议，美联储可是要在能源危机和战争的迷雾里硬着头皮开。伊朗这一仗让全世界五分之一的石油都运不出来了，官员们对以后经济好不好，心里也犯嘀咕。他们得琢磨琢磨这场仗会不会搞坏经济增长，把通胀给死死卡住，还是弄得经济慢下来物价还往上涨，搞出个又贵又慢的滞胀局面。疫情之后本来供应链就乱套了，让美联储一连五年都没达标2%的通胀目标。这次危机一来，美联储可能会变得更保守甚至强硬一点。现在情况乱七八糟的，美国也算是参战了，好多船根本开不动。美联储现在与其说在算卦，还不如说是在琢磨各种可能：最好的情况就是仗打不长，油价很快就降下来；最糟糕的就是打个没完没了，石油断了货通胀还涨不停。仗这么一直打下去，未来啥样谁也说不准。因为经济前景不咋地、物价又高、人又多又难找工作，美联储那是两头为难。大家都猜这次利率肯定还是按兵不动，把去年12月才降过一次的预测也接着用了。考虑到情况这么不稳当，最省事的办法就是照着去年12月那套说辞来——反正就算到2026年也就降一次息。经历了疫情、物价疯涨、加息很快、特朗普折腾政策这一连串的事儿后，能源危机到底会不会是压垮经济的最后一根稻草？还得走着瞧。市场现在都往后推了降息的时间点，6月份不降息的概率已经蹿到57.3%了。如果仗一直打下去变成长期僵持局，那滞胀的可能性肯定会变大不少。美联储现在就是在顽固的通胀和疲软的增长中间求个平衡的机会不多了，要是稍微往鹰派那边偏一点，金融条件只会变得更紧更严。大家得盯着这周会议发的声明和官员们画的点阵图变化看看，看他们咋看能源这事儿能不能挺久。短期之内震荡肯定少不了，看长远就得看这场仗什么时候停还有供应什么时候能回来。