苏泊尔啊，在中国赚得可是盆满钵满！不过大家可能不知道，苏泊尔的大股东其实是法国SEB集团，这每年的分红都很可观。运营商财经网章少霞发文，说说苏泊尔2025年的情况吧。这年里，公司的营收达到了227.72亿元，同比增长了1.54%，可是归母净利润却降到了20.97亿元，同比减少了6.58%。这是苏泊尔自2021年以来净利润首次下滑，一下子中断了它连续四年增长的势头。看了一下原因，出口业务和货币资金收益的减少是主因。这次业绩快报让我想起苏泊尔的一些历史：2007年被法国SEB集团收购后，苏泊尔慢慢成了它们全球的一个代工基地。到了2024年，SEB持有的股份超过了83%，基本上掌握了苏泊尔的订单分配、定价权还有发展战略。Wind数据和年报显示，苏泊尔的外销九成都是SEB给的代工订单。代工业务的毛利率大概只有18%，比内销低了9个百分点以上。这种“低毛利、高依赖”的模式抗风险能力差得很。2025年欧洲需求不行，SEB那边的欧洲业务也跟着下滑了。于是他们就给苏泊尔减少了代工订单。综合来看，这次净利润下滑可不是单一原因造成的。外部环境疲软是一方面，内部对单一合作方的过度依赖也是问题。如果苏泊尔不能优化业务结构，同时提高内销业务的竞争力的话，盈利压力肯定还会继续放大。运营商财经网会持续关注这个事情。最后还要感谢杨丹丹的辛苦整理。 （责任编辑：杨丹丹）