问题——可持续投资“意愿上升、落地有掣肘” 亚洲证券业与金融市场协会（ASIFMA）资产管理部近日发布《亚洲资产所有者对可持续投资的观点》调查报告。报告基于2025年6月至9月对50余家亚洲资产所有者开展的问卷与后续访谈，受访对象覆盖保险公司、养老基金、主权财富基金、捐赠基金及家族办公室等，主要受访人为首席投资官等投资决策核心人员。 调研结果显示，亚洲资产所有者将可持续因素纳入投资决策的意愿与需求总体保持稳健，有关实践正从理念倡导走向制度化配置。但，机构在策略执行层面仍面临多重障碍，尤其集中在“投什么、怎么衡量、按什么规则执行”三类现实问题。 原因——风险管理驱动叠加政策推动，但数据与规则短板拖累效率 从动因看，风险管理被多数受访者视为推动可持续投资的核心理由。一上，气候变化带来的物理风险与转型风险正加快向资产端传导，影响企业经营、现金流稳定性及资产估值；另一方面，能源结构调整、绿色基础设施、清洁技术等领域孕育增量机会，促使资产所有者风险对冲与长期收益之间寻求平衡。 从外部环境看，亚洲多地近年来持续完善绿色金融与信息披露相关制度，为机构开展可持续投资提供了政策基础。但报告也反映出三项突出短板：其一，可持续投资相关的资产与项目供给仍显不足，难以满足长期资金对规模化、可复制投资标的的需求；其二，ESG数据在覆盖面、及时性、可比性和验证机制上存在缺口，增加了尽调成本与合规不确定性；其三，政策与监管口径在不同市场间存在差异，部分领域规则仍在演进，机构难以形成稳定、可持续的投资流程与内部考核体系。 影响——资金配置节奏放缓，市场“绿色溢价”与“漂绿风险”并存 上述约束直接影响资金配置效率：一是投资决策周期拉长，机构需要投入更多资源用于数据核验、情景分析与外部审计，抬高了可持续策略的边际成本；二是投资组合建设更趋审慎，部分资产所有者倾向于从风险控制出发优先推进“减排与适应”相关配置，而非全面扩张主题投资；三是市场层面可能出现结构性分化，数据完善、治理透明的企业更易获得资本支持，形成一定“绿色溢价”，但在标准不一、信息不充分的情况下，“名义绿色、实质不绿”的漂绿风险也会抬头，损害市场信任并增加监管压力。 对策——五项建议指向“数据—协作—资源—示范—教育”闭环 针对瓶颈，报告提出多维度改进路径，核心在于以数据和制度为基础设施，推动可持续投资从“倡议型”走向“标准化、可评估、可复制”。 一是提升ESG数据可得性与质量。包括完善数据覆盖与披露频率，增强可比性与可追溯性，探索第三方验证与审计机制，以降低机构尽调成本并提升定价效率。 二是加强协作与监管支持。推动行业、市场与跨境层面的对话与协同，提升政策透明度与一致性，减少规则不确定性对长期资本的扰动。 三是优化资源配置。鼓励机构在人才、系统与研究能力上加大投入，提升气候情景分析、转型评估与风险计量能力，使可持续投资不止于“合规表述”，而成为可执行的投资工程。 四是强化示范带动。通过可验证的成功案例形成可复制路径，带动更多市场参与者参与，改善项目供给与资金需求对接效率。 五是提升终端用户教育。加强对受益人和终端投资者的沟通，明确可持续投资的目标、约束与收益风险特征，避免将其简单化为短期主题交易，从而为长期配置提供稳定预期。 前景——从周期波动走向长期配置，关键在于提升确定性与可投资性 业内认为，在全球加快推进低碳转型、强化气候治理的大背景下，亚洲可持续投资仍具扩容空间。未来一段时期，市场的主要矛盾或将从“是否要做”转为“如何做得更好”：即以更可靠的数据、更清晰的规则、更丰富的资产供给，推动资本有效流向具备减排能力与转型路径的行业和企业。 同时，可持续投资更可能呈现“稳中有进”的演化特征：在宏观波动与利率周期变化下，机构会更强调与负债久期匹配、现金流稳定及风险缓释功能，促使可持续策略与基础设施、不动产、私募信贷等长期资产的结合更加深。随着信息披露标准逐步完善、监管口径趋于清晰、绿色项目库不断扩充，亚洲可持续投资的可操作性与可衡量性有望同步提升。
可持续投资从“理念”走向“规模”——既需要资本的耐心——也离不开数据与制度的支撑。把风险管理做扎实、把信息基础夯牢、把政策预期稳定下来，才能让绿色转型从口号变为可量化、可比较、可复制的市场实践，并在长期竞争中形成更具韧性的增长动力。