随着2025年四季度公募基金持仓数据全面披露，市场资金流向与行业配置趋势浮出水面。
数据显示，主动权益类基金平均股票仓位维持在84%的高位，其中普通股票型基金仓位突破90%，环比提升1.8个百分点。
行业配置方面，电子、医药生物和电力设备成为前三大重仓领域，中际旭创、新易盛、宁德时代等科技龙头个股占据重仓榜首。
这一配置趋势的背后，是基金经理对科技行业景气度的持续看好。
多位业内人士指出，2026年科技板块或迎来“戴维斯双击”，即盈利增长与估值提升的双重驱动。
一方面，半导体周期上行、AI算力基建扩张等因素推动科技企业盈利改善；另一方面，政策层面明确支持算力基础设施建设，进一步强化行业增长预期。
某基金经理透露，其组合中半导体权重已提升至28%，但通过分散个股持仓以降低单一公司风险。
外资动向同样印证了这一趋势。
1月以来，北向资金持续净买入电子板块，单月累计规模超200亿元，远超去年同期水平。
外资机构策略师表示，全球资金正将科技板块作为配置中国市场的优先选择，因其兼具高景气度与政策确定性。
然而，高仓位与高集中度也暗藏风险。
当前主动权益基金平均仓位已接近业内所谓的“88魔咒”阈值，历史上这一水平往往预示后续买力不足，市场可能出现阶段性调整。
此外，部分科技细分领域估值已处于历史高位，若业绩兑现不及预期，股价可能面临回调压力。
面对这一局面，部分基金经理采取“高行业配置、低个股集中”的策略，在景气赛道中精选估值合理、业绩确定性高的标的，而非简单跟随指数。
市场人士建议投资者在追逐行业贝塔的同时，更需关注个股阿尔法，以应对潜在波动。
公募基金四季报所反映的配置变化，既体现了机构投资者对盈利周期转折的前瞻性判断，也暴露了市场在高景气预期下可能存在的风险积累。
科技板块的"戴维斯双击"前景令人期待，但高集中度、高估值、高仓位的"三高"叠加，也为市场埋下了潜在的波动隐患。
投资者应当在充分认识机遇的同时，保持对风险的敬畏，在追求收益的过程中不忘防范风险，方能在市场的长期演进中行稳致远。