博通在这个季度给咱们交出了一张非常亮眼的成绩单，收入指引直接飙到了89亿美元，远远把市场预期甩在了后面。02%的盘后涨幅，简直就是给市场吃了一颗定心丸，看来互联网的基础建设还在继续投钱呢。就在不少消费电子大厂都在哀叹库存太高、需求转弱的时候，博通却逆流而上，显示出芯片的需求并没有全面崩溃，反而更多地流向了企业级和数据中心这边。 公司CEO Hock Tan自己也说了，积压的订单已经有03310亿美元了，这部分没法取消也没在变少。公司通过层层审核确认了这些订单都是真的出货需求，平均交货时间也还维持在50周，这就说明了大家伙儿对东西的需求量还是挺大的。 咱们看客户名单上也有苹果、亚马逊和谷歌这些大腕儿。博通的芯片不光在iPhone和iPad这种短距离连接上用得很顺手，在AWS的巨型数据中心和谷歌的交换机里也是核心部件。思科的企业级交换机里也能看到博通的影子，全球好几十万的机顶盒也是靠它来驱动的。北美那边大客户苹果的需求比较稳，新机型上市的量跟前代差不多，这就能给博通带来持续的增量。 博通有30%的营收来自中国，跟英伟达因为出口限制跌了12%不一样，到现在为止还没收到任何限售的通知。在夸自己超现实的同时，也能看出公司对供应链稳定性是挺谨慎乐观的。 不过以前大家都发愁找不到晶圆代工产能的时候已经过去了，现在情况反过来了，有些工厂可能会出现库存积压的风险。所以公司把2023年芯片业务的增速预期从5%往下调到了5%以下，跟去年26%的增幅比起来简直就是天差地别。用外包代工的模式虽然能保住成本弹性，可这也让周期波动被放大了不少。 最近博通又花了07610亿美元现金和股票去收购VMware。这次动作是为了补上服务器虚拟化和云管理这一块短板。要是这笔交易顺利成了，博通就不光是卖芯片了，还能变成“芯片+软件”的双轮驱动企业，这样就能对冲掉单一产品周期带来的风险。 业内现在普遍觉得这次芯片景气的高峰已经过去了。第三季度驱动芯片的价格估计要跌20%以上；消费级MLCC比年初跌了30%；DDR3/4内存颗粒年初到现在也掉了20%到30%。DRAM价格跌幅更是从8%到13%变成了13%到18%，而且还可能一直跌到年底去。 晶圆产能从以前的稀缺变成了过剩，面板厂减产加上需求疲软，驱动芯片和内存的价格直接出现了雪崩式的下跌。WSTS也把2023年全球半导体市场的增速从5.1%下调到了4.6%。资本支出缩水的预期下，市场连续三年放缓的可能性很大。 博通能不能继续跑赢这个周期？关键就看企业级和数据中心这边的支出能不能接着消费市场的接力棒跑下去。