中东地缘政治紧张局势引爆了油价剧烈震荡，给全球市场敲响了警钟。2016年第一季度是个例外，那时布伦特原油从供应过剩导致的崩盘中反弹，只有那一次油价短时间内暴跌并暴涨30%以上时，股市波动才低于平均水平。其他所有情况下，油价一个月内波动30%以上，都会导致股市波动率激增。经济衰退通常会与这种极端波动同时出现，或者紧随其后。鉴于石油在决定运输成本和消费者燃油支出上的关键作用，其巨大的宏观经济影响力不容忽视。 我们不禁要问：美国股市到底会受到多大影响？加拿大皇家银行在3月3日和4日对其分析师进行了调查。首席市场策略师洛里·卡尔瓦西纳的回答提供了一些线索。他指出，如果当前冲突持续超过四周，并且原油价格长期保持在每桶100美元以上，情况就会变得复杂。调查结果显示，在非能源行业的分析师中，72%的人认为油价上涨对他们所覆盖公司的每股收益几乎没有影响；77%的人表示对收入的直接冲击有限；66%的人认为连锁反应也不会太大。 这些数据并不意味着这次冲突对美国股市完全无关紧要。相反，它揭示了风险的聚集性。大多数分析师认为潜在的影响并不重大，但也不能完全忽视这种情况可能带来的系统性风险。历史经验告诉我们，油价极端波动往往预示着需求格局的重大转变。 这次冲突无疑构成了一场地缘政治危机，甚至可能演变成一场经济和市场危机。当然，这种情况并不一定会发生。然而有一点是明确的：油价剧烈震荡会推高市场相关性。在危机时期，这种一致性往往会更强。虽然目前还没有完全确定的结论，但谨慎看待当前局势是必要的。