在无限QE的后续发展中，美股能否真正走出ICU？回顾2008年，美股曾经历过一次严重的危机，而这次的表现让人联想到那个时期。接下来的48小时里，市场经历了剧烈的波动。3月23日凌晨，美联储宣布实施无限QE，给了市场一剂强心针。美国三大股指期货从下跌3%直接拉升到上涨3%，市场一度认为它们能够从ICU出院进入KTV。然而，开盘后又出现了逆转，道指一度暴跌500点，跌破19000点。直到参议院少数党领袖舒默表示“我们非常接近达成协议”，市场才出现V型反转。这次QE也让债券市场狂欢，各期限收益率集体跳水。相比之下，股市则显得迷茫和冷漠。 美联储这次干预力度空前之大。他们宣布每天购债750亿美元国债和500亿美元机构MBS，同时把回购利率报价直接重设为0%。这是美联储历史上最激进的干预行动之一，把2008年的5000亿美元购债瞬间放大到无上限。有人用“美联储水娃变海王”来形容这次行动。 这次无限QE究竟是什么意思呢？中信证券明明拆解了这个新词背后的三层含义。他认为信号意义大于实践意义，央行直接买信用债等于把货币变成信用。还有就是银行体系失灵下的无奈之举。长远来看，美元可能会面临利多出尽的尴尬局面；短期则要看财政刺激能否落地。 观点碰撞中也有人唱反调。平安张明认为无限制QE会损害独立性和美元国际地位；复旦大学教授张军认为政策只能起到定心丸的作用。还有李迅雷认为流动性回来了黄金应该大涨。 大家都在担忧美国离金融危机还有几步远？桥水基金达利欧警告说冠状病毒是百年一遇的黑天鹅事件；中泰宏观梁中华提醒大家市场外伤易治但内伤难除；洪灝更直白地说货币宽松打不过病毒。 结语时我们发现真正决定方向的仍然是疫情本身。美股经历了熔断、暴涨、暴跌等过程后，最终还是依靠一句话止住了流血。美联储押上全部赌注却没有换来单边狂欢。历史经验告诉我们当央行把“无限”写进声明时市场很可能进入高波动阶段。 接下来我们就只能等待疫情拐点出现了。