问题：如何让资本市场更好培育新质生产力、服务实体经济，是代表委员热议的焦点。
政府工作报告提出，要持续深化资本市场投融资综合改革，进一步健全中长期资金入市机制，完善投资者保护制度，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重。
这一系列部署直指资本市场“资金供给—企业成长—投资回报”循环中仍存在的堵点：资金结构偏短、风险定价与资源配置效率仍需提升，部分创新企业融资与退出仍不够顺畅，市场生态与投资者信心仍需巩固。
原因：代表委员普遍认为，资本市场改革已进入从“稳”到“进”的关键阶段。
全国人大代表、北京大学博雅特聘教授田轩分析，近年政策主线从“增强内在稳定性”到“积极稳定资本市场”，再到今年突出“优化生态”，释放出一个重要信号：市场运行趋于平稳后，下一步更需要以改革方式破解结构性矛盾，推动投融资功能更加协调。
与此同时，科技创新进入“全链条、全生命周期”竞争，关键核心技术攻关周期长、投入大、风险高，传统以间接融资为主的供给结构难以完全匹配，迫切需要资本市场提供更耐心的资金、更有效的退出与更可预期的制度安排。
影响：近年来投融资综合改革的阶段性成效正在显现，长期资金入市与上市公司回报水平提升，对稳定市场预期、增强内生韧性形成支撑。
证监会数据显示，截至2025年末，各类中长期资金合计持有A股流通市值约23万亿元，较2025年初增长36%，长期资金入市取得重要突破。
2025年全年上市公司现金分红和回购合计2.68万亿元，有助于改善投资回报预期，推动“投得进、留得住、退得出”的良性循环。
在融资端，围绕科技创新与并购重组的制度供给持续加码，“科创板八条”“并购六条”等政策接续推出，科创成长层等改革举措稳步落地。
统计显示，2025年A股IPO与再融资合计1.26万亿元，资本市场对实体经济特别是创新企业的直接融资支持力度进一步增强。
对策：代表委员认为，推动资本市场真正成为培育新质生产力的重要平台，关键在于以“稳”为底、以“改”为要、以“护”为先，形成政策合力。
一是夯实稳定机制，构建“长期资金支撑长期发展”的制度基础。
田轩提出，稳市机制正迈入常态化运作阶段。
2025年完成试点的类平准基金，有望在2026年实现常态化落地，其定位也将由极端波动时的应急工具，逐步转向日常运行中的“压舱石”，更多承担稳定预期、平抑情绪的功能；与之相配合，相关互换便利工具运作机制同步优化，形成互补支持，共同夯实市场稳定底盘。
二是提升制度包容性与适配性，增强多层次市场服务科技创新的精准度。
田轩建议，进一步明晰科创板、创业板、北交所的功能定位与边界，持续优化科技型、创新型中小企业上市标准，提升审核效率与融资可得性；同时加快推进多层次市场互联互通，完善转板机制与梯度培育体系，使企业能够按发展阶段选择更匹配的融资平台，实现从初创到成熟的连续支持。
三是打通“募投管退”关键环节，提高资本循环效率。
全国人大代表、立信会计师事务所董事长朱建弟表示，资本市场对新动能产业的融资机制已初步形成，但在精准匹配创新需求、提升资本循环效率方面仍有提升空间。
政府工作报告强调拓展私募股权和创投基金退出渠道，并提出对关键核心技术领域科技型企业常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”，有利于改善创投资本退出预期，增强对早期、硬科技项目的投入意愿，进而提升科技创新全生命周期金融供给能力。
四是强化中介机构“陪伴式服务”，推动金融供给从“通道”向“能力”升级。
全国政协委员、中泰证券总经理冯艺东认为，这对证券公司服务企业模式提出新要求：既要做陪伴企业成长的稳定器，也要做支持企业跃升的加速器。
面向初创期企业，可通过创投、风投等方式前移服务关口，聚焦“更早、更小、更新”，参与项目挖掘与孵化；面向成长期企业，则通过IPO、再融资、并购重组与跨境融资等多元工具，帮助企业打通资本、技术与产业资源的连接通道。
五是坚守监管与保护底线，以高质量监管促进高质量发展。
代表委员普遍强调，优化生态离不开严监管与强保护：要持续压实发行上市“入口关”、信息披露“真实性”、中介机构“看门人”责任，依法从严打击财务造假、操纵市场等违法违规行为，完善投资者保护制度安排，推动形成“愿意长期投资、能够长期投资”的市场环境。
前景：随着投融资综合改革向纵深推进，资本市场有望在三个方面形成更清晰的结构性改善：其一，资金端长期化趋势增强，长期资金占比提升将改善市场波动特征，为科技创新提供更稳定的资本来源；其二，融资端更突出服务新质生产力，通过分层定位、绿色通道与并购重组提质增效，推动资源向高成长、高技术含量领域集聚；其三，生态端更强调法治化与可预期，投资者保护与信息披露质量提升，将促使市场定价更有效、优胜劣汰更顺畅。
综合来看，资本市场从“稳住”走向“优化”，核心在于以制度供给修复预期、以改革协同提升效率、以严监管守住底线，最终把金融资源更高效率导向实体经济与科技创新主战场。
资本市场改革是一场关乎经济高质量发展的攻坚战。
当制度包容性与监管刚性形成合力，当短期波动让位于长期价值，中国资本市场必将成为滋养创新、助推转型的活水之源。
代表委员的建言献策，正为这场深刻变革标注出清晰的航向。