围绕科技创新与产业升级的资金供给问题，广东正以两只重大引导基金为抓手，探索“长钱长投”的制度化路径。
在1月26日举行的广东省十四届人大五次会议省直部门专场记者会上，省发展改革委主任、省大湾区办主任龚桢梽介绍，广东力争将国家创业投资引导基金粤港澳大湾区区域基金（以下简称“粤港澳基金”）与广东省战略性新兴产业投资引导基金（以下简称“省引导基金”）打造成耐心基金、专业基金、靶向基金和标杆基金，并加快资金投放与项目落地。
一段时间以来，科创企业普遍面临“早期资金短、后续资金贵、退出周期长”等现实约束，部分关键核心技术攻关存在投入大、回报慢、风险高的特征。
问题的核心在于，传统资金更偏好短周期、可预期的回报模式，而硬科技尤其是种子期、初创期项目，需要稳定、持续、能够跨越技术迭代与产业化周期的资本支持。
与此同时，区域间产业竞争加剧，推动产业向高端化、智能化、绿色化迈进，对资金组织方式和政策协同能力提出更高要求。
从原因看，一方面，培育新质生产力要求把资源投向科技含量高、带动性强的领域，但这些领域往往存在研发周期长、现金流不稳定、估值波动大的特点，单纯依靠市场自发配置，容易出现“敢投的不多、能投的不早、愿投的不久”。
另一方面，引导基金要实现“政府引导、市场运作”，既要守住资金安全底线，也要形成与科技创新规律相适应的激励约束机制，包括尽职容错、长周期考核、分类退出等安排，才能有效调动各类资本参与。
两只基金的制度设计，体现了对上述矛盾的针对性回应。
粤港澳基金存续期长达20年，其中10年投资期、10年退出期，意在为企业提供跨周期的资金供给，减少“短钱”对研发节奏和产业化路径的干扰。
省引导基金则由省财政厅作为唯一股东，采取公司制运作，设立独立运营管理主体，不设固定存续期限，并建立回收资金循环滚动投资机制，强调以长期机制支持长期任务，以可持续方式扩大对重点产业的资本供给能力。
在“专业化”方面，粤港澳基金由国家遴选具备投资经验与运营能力的管理机构负责“募投管退”全流程，突出市场化管理与专业决策。
省引导基金采用三层架构：在引导基金层面强化省级统筹，推动产业规划、基金投资与政策要素协同；在母基金与子基金层面强调央地合作与省市联动，吸引央企资本、金融资本、产业资本和社会资本，并在全国范围遴选优秀投资机构担任管理人。
通过分层分责、放大撬动效应，有望提升资金配置效率与项目筛选质量。
在“靶向性”方面，粤港澳基金坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，重点面向集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等方向，聚焦早期项目与种子期企业，支持开展原创性、颠覆性技术攻关。
省引导基金则按照国家对政府投资基金布局和投向评价管理要求，主要投向传统产业改造升级、新兴产业和未来产业培育壮大等重点领域，兼顾“稳存量、提质量、扩增量”，推动产业体系向价值链中高端攀升。
从影响看，这一系列安排有望在多个层面产生带动效应：其一，以长周期资金改善企业创新预期，增强“敢闯敢试”的研发投入韧性；其二，通过母基金、子基金联动和多元资本参与，形成更大规模的资本集聚与产业协同，推动创新链、产业链、资金链、人才链深度融合；其三，以制度创新降低“投早投小投硬科技”的制度性摩擦，为形成可复制、可推广的政府引导基金治理经验提供样本。
在对策与机制方面，广东提出优化两只基金管理机制，探索尽职容错、长周期差异化考核、分类退出等举措，深化省市联动、资源共享与政策协同。
在严守资金安全底线、落实投资管控要求的前提下，最大限度激发市场主体投资积极性和创新活力。
这意味着，未来基金管理将更加注重与科技创新规律相匹配：既强调合规与风控，也强调容错与激励；既关注投资回报，也关注产业带动和创新溢出。
从最新进展看，粤港澳基金已签约10只子基金，并在集成电路、量子科技、先进制造、生物医药等领域签约5家直投企业，正加快推进项目落地实施。
省引导基金已于去年12月18日完成工商注册，首笔100亿元注册资本已实缴到位，下一步将加快推动母基金遴选和资金投放。
随着资金端与项目端同步推进，政策工具的实际效果将更多体现在“投向是否精准、投放是否高效、带动是否明显、退出是否顺畅”等可检验指标上。
前景判断方面，围绕新一轮科技革命和产业变革，耐心资本的重要性将进一步凸显。
广东以两只重大基金为支点，若能持续完善市场化选人用人机制、专业化投研体系与透明化绩效评估机制，并强化与产业政策、科技计划、人才政策的协同，有望在关键领域形成一批具有国际竞争力的创新企业和标志性成果。
同时，也需关注基金投放节奏与区域协同、产业周期与退出安排之间的匹配度，防止资金“同质化拥挤”、项目“短期化追风”，确保长期资本真正投向长期价值。
投资引导基金作为政府引导产业发展的重要工具，其成效取决于投资理念的先进性、运作机制的科学性和投资方向的准确性。
广东两只基金的推出和运作，体现了新发展理念在资本配置中的具体应用，也反映了广东在推动产业结构优化升级、培育新质生产力方面的主动担当。
随着两只基金的深入推进，预计将进一步激发社会资本投向战略性新兴产业的热情，加快形成新的经济增长动力，为广东乃至全国的高质量发展作出更大贡献。