2月26日晚上，贝特瑞把去年的成绩单发了出来。这家全球锂电负极材料的老大在2025年搞了169.83亿元的营收，比前年涨了19.29%，算是给个说法。但净利润这块稍微有点吃力，归属于股东的利润是8.99亿元，同比只涨了3.32%；要是扣掉那些不经常出现的损益，实际净利润只有6.99亿元，反而降了23.43%。作为行业里霸榜16年的第一，贝特瑞在出货量上稳坐头把交椅，特别是人造石墨和硅基负极这种高端货，优势越来越大。 这业绩变化主要是因为外部市场火了，新能源汽车和储能的需求把锂离子电池负极材料的产销量给带起来了，这一年一共卖出去60万吨。不过盈利上的压力还是有点大，财务费用和少数股东的钱都增加了不少。从大环境看，2025年这个行业有点起色，全球产量涨了44%，价格也稳住了回温。贝特瑞靠着产能利用率超过90%，还紧紧抓住宁德时代、比亚迪这些大客户的关系网，在竞争中抢得了先手。 特别是在硅基负极这块儿，他们算是走在了前头。2025年这一块的出货量同比猛增超65%，还牵头定了全球首个硅基负极的国际标准。技术壁垒更高了。 对于海外这块布局，贝特瑞也没闲着。印尼8万吨的二期基地已经试产成功了，摩洛哥那边5万吨正极加6万吨负极的项目也在稳步推进。“东南亚+北非”这两个枢纽搭起来后，预计到2026年海外产能占比能冲到30%以上。借着当地低电价和关税优惠的好处，未来赚钱的路子应该更宽了。 业内大佬们觉得，贝特瑞这年的业绩刚好印证了锂电材料龙头在行业转型期的特点：营收是靠市场回暖和高端货卖得多撑起来的；利润受点儿压是因为搞全球化布局和技术研发花钱太多了。按照他们的说法，只要2026年海外产能一铺开、硅基负极在动力电池里用得更广泛、还有正极材料业务回暖了，公司的赚钱能力肯定能慢慢好起来。