咱们聊聊最近的猪价，这个圈子确实挺让人迷糊的，表面上看PSY微增了0.31个点，好像止跌回升了，但要是把时光轴拉长，再看看2022年那会儿的数据，你就会发现这波“温和”的增幅其实没那么夸张。毕竟跟2022年21.13、2023年20.09比起来，2025年行业平均PSY只有24.34，根本没达到预期的2个点。这意味着生猪存栏量因为能繁母猪没少多少，反倒是因为PSY慢慢往上涨，才没发生断崖式下跌。这也是为啥这几年猪价一直涨不动的主要原因。 刚过春节没多久，现货价格就直接跌破11元/公斤了，期货盘面跟着往下掉。按照供需情况来看，今年上半年猪价估计还得在低位徘徊。对于养户来说，如果后面还得继续亏上1到2个月，现金流肯定顶不住。那时候中小散户肯定要跑路，产能去化进入“速冻模式”。到了那个节骨眼上，要是大家觉得以后会缺猪，没准猪价就会被推高。 再把目光投向中东那边。伊朗那边要是打起来没完没了，玉米、豆粕这些饲料原料的运输和保险费用都得涨上去。这么一算下来，每头猪养出来的成本大概要增加0.2到0.3元。别小看这“毛毛雨”，现在价格就在11元附近晃悠，每多花0.1元成本就能改变盈亏平衡点。所以说这场仗其实是在给猪价撑着底。 咱们再把时间轴拉得更长点看看2025年的剧本。那时候的行情基本上是在复刻2022年的路数：低价让大家大面积赔钱——疫情和战争把饲料成本抬高——现金流撑不住导致产能快速清退——到了旺季就供不应求——价格反弹。不过今年情况有点不一样，PSY稍微涨了点让“缺猪”这个时间点可能提前一到两个季度到来，这样一来整个亏损的周期也就变短了。 综合能繁母猪数量、PSY增长幅度、节后需求还有地缘政治溢价这四个因素来看，短期内猪价还得继续磨底调整。不过长远来看，“成本上涨”和“供应变少”这两个利好还是在的。手里有闲钱的养户最好还是耐着性子等下一轮行情来了再动手；至于那些搞产业投资的资金，现在缺猪的预期已经开始让股价往上涨了，估值修复的行情可能已经悄悄开始了。