资生堂2025财年财报显示，公司面临增长乏力与盈利下滑的双重压力。核心营业利润同比增长22%至445亿日元，反映出经营效率有所提升；但净销售额同比下降2%至9700亿日元，营业利润出现288亿日元亏损。受美洲业务拖累，集团计提468亿日元商誉减值损失，导致归母净利润亏损扩大至407亿日元。这对一向以全球化布局著称的资生堂而言，意味着转型进入关键阶段。
资生堂的困境折射出美妆行业转型的普遍挑战。降本增效只能治标，重塑品牌活力和市场洞察力才是关键。资生堂能否在巩固核心优势的同时培育新增长点，将决定其转型成败。