倍轻松日前发布的2025年度业绩快报引发市场关注。数据显示，这家科创板上市公司全年营业收入7.71亿元，同比下降28.94%；归属母公司净利润亏损8930万元。这是该公司继2022年、2023年连续亏损后，2024年短暂扭亏后再度陷入困境。 作为国内按摩器行业的代表企业，倍轻松的经营困难反映出行业发展的深层矛盾。财报显示，公司主营业务健康智能硬件产品毛利率长期保持在50%以上，2024年达到60.51%。然而高毛利并未带来相应的盈利能力。自第三季度起，公司营业收入与净利润已连续五个季度双双下滑。 该反差背后，是企业长期依赖的营销驱动模式遭遇瓶颈。公开资料显示，倍轻松销售费用常年占营收比重约50%，其中广告支出占据大头。公司签约多位知名艺人和体育明星代言，并在商超、机场、火车站等人流密集场所广设直营门店，试图通过流量效应扩大市场。 这一策略在初期确实有效。2021年，倍轻松总收入达11.90亿元，同比增长43.93%。但随着市场环境变化，高投入模式的弊端逐渐显现。按摩器行业技术门槛相对较低，基础技术已趋成熟，新兴品牌借助电商平台快速崛起，对传统品牌形成分流。同时，倍轻松主打的中高端市场面临需求增长放缓。 更为严峻的是，广泛布局的直营门店成为沉重负担。租金、人力等固定成本持续高企，大幅侵蚀利润。公司2024年数据显示，直销收入占比66.80%，毛利率64.29%，但销售费用率同样居高不下，导致整体盈利能力不足。 面对困境，倍轻松在积极寻求突破。公司推进全球化战略，聚焦东南亚与中东市场，在新加坡、马来西亚等地打造直营标杆，在泰国、印尼、越南等国复制加盟模式。但海外市场拓展需要时间积累，短期内难以形成有效支撑。 ，去年12月倍轻松及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查，这给本已承压的企业增添了困难。公司股价也从上市时的185元跌至目前不足23元，市值大幅缩水。 业内专家指出，倍轻松的困境本质上反映了企业未能有效平衡高毛利优势与成本控制、市场需求变化之间的关系。在行业竞争加剧、消费需求分化的背景下，单纯依靠营销投入驱动增长已难以为继，企业亟需在产品创新、渠道优化、成本管控各上寻求新的平衡。
倍轻松的案例反映了中国制造企业转型升级中的典型困境。当人口红利消退、流量成本攀升时，仅靠营销驱动的增长模式已难以为继。这提醒所有企业——在追求规模扩张的同时——更需要夯实技术根基、优化成本结构，构建真正的核心竞争力。对小家电行业来说，从价格战转向价值战、从营销战转向技术战，或许才是突破发展瓶颈的正道。