美国东部时间1月27日，纽约商品交易所2月黄金期货在电子盘交易中突破每盎司5200美元关口，创下历史新高；伦敦现货黄金价格随后也突破了此水平。这一走势反映出全球市场对贵金属避险需求的增长。 国内黄金饰品价格随之上涨。1月28日，周生生、周大福、老凤祥、老庙黄金等主要品牌纷纷调价。其中老凤祥报价1620元/克，周大福1618元/克，周生生1614元/克，老庙黄金1612元/克，均为近期新高。 白银涨幅更为显著。截至北京时间1月27日，今年以来国际白银期货价格上涨55%，远超同期黄金17%的涨幅。白银兼具工业金属和贵金属属性，其价格走势既反映避险情绪，也体现经济预期变化。 贵金属基金面临高溢价困境 贵金属价格上涨带动涉及的投资产品价格攀升，但也引发市场风险。易方达黄金主题LOF和国投白银LOF相继暂停申购业务，反映出基金产品的高溢价问题。 易方达黄金主题LOF于1月27日晚公告，自1月28日起暂停A类份额申购及定投业务。该基金2025年全年涨幅超60%，2026年继续上涨15%。持续强势表现导致二级市场价格与净值出现较大偏离。 国投白银LOF情况更明显。截至1月27日收盘，该基金报价4.336元，单日涨3.66%，溢价率超过46%。基金管理公司提示当前高溢价不可持续，需警惕回调风险。 高溢价现象的深层原因 贵金属基金高溢价主要源于市场过度乐观情绪。当二级市场价格远高于净值时，表明投资者追高情绪浓厚。 从市场结构看，LOF基金既可在一级市场申赎，也可在二级市场交易。一级市场申购暂停后，投资者只能通过二级市场交易，继续推高价格与净值的差距。基金管理公司暂停申购旨在保护持有人利益。 投资者需保持理性判断 业内人士提醒，贵金属经历较大涨幅后，短期面临回调压力。金银价格受美元走势、地缘政治、全球经济预期等多重因素影响。 投资者应避免追高行为。高溢价基金本身就是警示信号，表明市场可能存在非理性繁荣。基金的二级市场价格最终会回归净值，盲目追高可能面临回调风险。
黄金作为全球经济"晴雨表"屡创新高，既反映市场不确定性担忧，也考验投资者理性判断能力；在当前环境下，平衡短期投机与长期配置需求尤为重要。监管部门、机构与个人投资者的协同合作，将有助于贵金属市场的健康发展。