12月24日，优必选科技与锋龙股份同步发布公告，双方达成股权收购协议。
根据交易方案，优必选将分三阶段推进收购：首先以协议转让方式获取锋龙股份29.99%股权，随后向其他股东发出部分要约收购13.02%股权,同时原控股股东诚锋投资及一致行动人承诺预受要约并放弃剩余股份表决权。
交易总价17.72元每股，较停牌前收盘价折价约一成,收购资金将主要来源于优必选内部资源及此前H股配售所得。
从交易结构设计来看,优必选对控制权的锁定意图明确。
交易完成后,锋龙股份董事会将重组为7人,其中优必选拥有6席提名权,这意味着收购方将全面主导上市公司经营决策体系。
与此同时,交易方案设置了严格的业绩对赌条款:卖方承诺2026年至2028年三个年度,锋龙股份归属母公司股东净利润分别不低于1000万元、1500万元和2000万元,若未达标需按差额补偿,出现亏损则需双倍赔付。
这一安排为过渡期业绩稳定性提供了制度保障。
此次并购的产业逻辑在于技术与制造能力的深度整合。
优必选在公告中明确表示,收购目的是将自身在人形机器人领域的技术优势与锋龙股份的制造实力、供应链资源及客户网络相结合,加速推动产品开发与商业化落地,提升规模化量产能力。
锋龙股份主营园艺机械零部件、液压控制系统及汽车零部件业务,虽属传统制造领域,但其在精密加工、液压控制等方面的技术积累与人形机器人本体制造存在协同空间。
从财务状况观察,双方均面临盈利压力。
锋龙股份2023年和2024年营业收入分别为4.33亿元和4.79亿元,净利润从2023年亏损700万元转为2024年盈利460万元,经营状况有所改善但盈利能力仍较薄弱。
优必选虽然2024年营收达到13.05亿元,规模相对较大,但同样尚未实现稳定盈利。
这种财务特征反映出,双方选择联合并非简单的资本运作,而是试图通过优势互补构建新的增长引擎。
业内分析人士指出,当前人形机器人行业正处于从技术验证向商业化落地的关键转型期,产能瓶颈成为制约行业发展的突出问题。
通过收购具备成熟制造能力的传统企业,既能快速获取生产资源和供应链体系,又能借助A股上市平台拓宽融资渠道,已成为头部企业的共同选择。
今年7月,智元机器人通过收购获得A股公司上纬新材控制权,即是类似案例。
优必选此次跨市场并购,体现出港股科技企业与A股制造企业协同发展的新模式探索。
从行业发展角度审视,这一交易折射出具身智能领域的深层变化。
随着技术成熟度提升和应用场景拓展,企业竞争已从单纯的技术研发转向技术与制造、市场的全链条能力比拼。
谁能率先打通从研发到量产的完整路径,谁就能在激烈竞争中占据先机。
优必选选择以控股方式深度绑定制造企业,而非采用代工模式,显示出其对供应链安全性和产品品质可控性的高度重视。
需要指出的是,交易最终能否顺利完成仍存在变数。
根据公告披露,本次收购尚需通过优必选股东大会审议批准,并满足监管部门审批等先决条件。
在当前资本市场环境下,跨市场并购面临的审查程序更为复杂,这为交易进程带来一定不确定性。
此次并购既是两家企业的战略选择，也是中国智能制造产业升级的缩影。
在全球化竞争加剧的背景下，如何通过资本纽带实现技术突破与产业落地的良性循环，将成为检验企业战略眼光的重要标尺。
这场跨越港股与A市场的联姻，或将为观察中国高端装备制造业发展提供新的样本。