问题——终止审核后为何再度启动上市准备 据中国证券监督管理委员会网上办事服务平台披露信息，深圳证监局近日受理得一微电子股份有限公司提交的首次公开发行股票并上市辅导备案申请，备案时间为2026年4月2日，辅导机构为中信建投证券。辅导备案报告显示，双方于2026年3月27日签署辅导协议。参与辅导的证券服务机构还包括中伦律师事务所及上会会计师事务所（特殊普通合伙）。 值得关注的是，得一微曾于2022年11月申报科创板并获上海证券交易所受理，后因公司及保荐人撤回发行上市申请，上交所于2024年3月30日终止其发行上市审核。此次“重启辅导”意味着企业调整策略与完善治理后，再次将上市纳入关键议程。 原因——产业竞争、资本需求与合规完善的多重驱动 从产业端看，得一微成立于2017年，主营存储控制芯片与存储解决方案研发、设计及销售，产品覆盖固态硬盘存储控制芯片、嵌入式存储控制芯片、扩充式存储控制芯片三大线。存储控制芯片处于数据存储链条关键环节，受下游消费电子、PC、服务器与数据中心需求波动影响明显，同时行业技术迭代快、研发投入强度高、客户导入周期长。企业在竞争中若要形成稳定产品矩阵与生态合作，需要持续资金与长期投入。 从财务表现看，公开信息显示，公司在2020年度、2021年度、2022年度及2023年上半年营业收入分别约为2.07亿元、7.45亿元、9.07亿元和4.51亿元，收入端呈增长态势；但净利润分别为-2.93亿元、-0.69亿元、-1.93亿元和-0.69亿元，仍处亏损区间。收入增长与利润承压并存，反映出研发、市场拓展与供应链成本等因素对盈利能力形成挤压，也提示企业需要在产品结构、毛利率、费用管控及规模效应上深入突破。重启辅导，往往与企业希望通过资本市场补充长期资金、提升研发能力和抗周期能力密切有关。 从规范治理与路径选择看，企业曾在科创板审核阶段选择撤回申请，通常与市场环境变化、审核关注要点、信息披露完善程度、募投项目安排及中介协同等因素相关。此次辅导机构更换为中信建投，法律服务机构亦发生变化，显示公司在中介体系、申报策略及合规建设上可能进行了再评估与再配置，以适应新的监管要求与市场节奏。 影响——对企业融资、行业创新与区域产业链的意义 对企业自身而言，辅导备案是迈向公开市场的制度化起点，意味着公司需股权结构、公司治理、内控体系、财务规范、关联交易与信息披露等接受系统梳理与提升。得一微股权相对分散，披露信息显示公司不存在控股股东及实际控制人，第一大股东持股比例约为10.48%。这个结构有利于降低单一主体控制风险，但也对董事会运作效率、战略决策一致性、激励约束机制提出更高要求。上市推进过程中，如何在分散股权下形成稳定治理框架，将成为外界关注点之一。 对行业而言，存储控制芯片是集成电路设计的重要细分赛道，企业加大研发投入与生态建设，有助于推动关键环节技术演进与产品国产化替代进程。若更多具备技术积累与场景落地能力的企业通过资本市场获得长期资金，将对行业创新形成正向循环。 对区域产业链而言，深圳作为集成电路设计与电子信息产业集聚地，相关企业推进上市有利于增强产业集群的资本活力与资源配置效率，带动上下游在验证、封测、系统集成及应用端形成更紧密协同。 对策——从“能申报”转向“高质量可持续” 在重启上市辅导过程中，企业若要提升可预期性，需在几上持续用力：一是强化核心竞争力的可验证性，围绕关键产品迭代路线、客户结构稳定性、量产交付能力与技术壁垒形成清晰叙事；二是提升盈利改善的可解释性，收入增长的同时，明确毛利率提升路径、研发投入产出节奏与费用结构优化措施；三是完善公司治理与内控体系，尤其在无控股股东、无实际控制人的情况下，进一步清晰决策机制、授权边界与激励约束安排，降低治理不确定性；四是对募投项目进行更精细论证，确保资金投向与技术路线、市场需求和产能节奏匹配，提高资金使用效率和信息披露质量。 前景——资本市场更看重“硬科技”成色与持续经营能力 从当前趋势看，资本市场对科技企业的评价体系更强调真实技术能力、业务可持续性与规范运作水平。存储产业链具有周期性特征，企业在行业波动中能否保持研发定力、实现产品迭代并拓展中高端应用场景，将决定其长期估值锚与市场认可度。得一微重启辅导，若能在核心技术、客户与盈利改善上拿出更扎实的成果，并在治理结构与信息披露上形成更高标准，有望提升后续推进的确定性。另外，上市进程仍取决于企业自身规范化程度、外部市场环境以及审核问询中对关键问题的回应质量。
得一微的上市历程折射出中国半导体企业成长的典型路径——在创新与盈利之间寻找平衡，在资本与产业之间形成协同。在全球科技竞争加剧的背景下，本土芯片企业既要持续突破技术壁垒，也要建立可持续的商业模式，这对企业的战略定力与资本运作能力提出更高要求。此次重启IPO能否顺利推进，不仅关系到企业自身发展，也将为同类科技企业的资本化路径提供参考。