资本市场近期出现集中"摘星"现象。
据深交所公开信息，ST张家界、ST名家汇等企业因重整计划执行完毕，已获准撤销退市风险警示特别处理。
其中文旅企业ST张家界将于2026年2月12日复牌，股票简称由"ST张股"变更为"ST张家界"，但受2024年审计报告持续经营不确定性问题影响，仍需维持其他风险警示。
此次撤销退市风险警示的企业普遍存在"摘星不摘帽"特征。
以照明工程企业ST名家汇为例，虽解除重整引发的退市警报，但因连续三年扣非净利润为负且持续经营存疑，仍需保留风险警示。
类似情况还出现在ST聆达、ST东易等企业，这些公司因净资产为负或盈利能力未达标，继续戴着"ST"帽子在资本市场行走。
证券分析师指出，重整计划完成本质是司法程序终结，不代表企业经营根本改善。
根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.4条规定，若公司最近三年净利润持续为负且审计机构对持续经营能力存疑，即使完成重整仍需实施风险警示。
2024年年报显示，目前多数重整企业仍存在资产负债率过高、主营业务萎缩等结构性问题。
值得关注的是，不同板块的涨跌幅限制差异凸显风险层级。
主板ST股票日涨跌幅保持5%，而创业板ST名家汇仍适用20%波动区间。
这种制度设计在提供流动性同时，也要求投资者更清醒认识风险。
据Wind数据，近三年完成重整的上市公司中，约四成在三年内再度陷入财务困境。
专业机构建议，投资者需重点跟踪三个维度：2025年年报审计意见类型、经营性现金流改善情况、主营业务市场占有率变化。
特别是文旅、建筑装饰等强周期行业企业，其复苏进度与宏观经济回暖密切相关。
监管部门亦强调，将严格执行"应退尽退"原则，对长期未改善的"僵尸企业"保持高压态势。
破产重整制度的完善为陷入困境的上市公司提供了重生的机会，但机会能否转化为现实，最终还是取决于企业自身的经营能力和市场适应能力。
这些公司摘除破产风险警示只是第一步，真正的考验在于能否在激烈的市场竞争中重新站稳脚跟。
对于投资者而言，需要保持理性态度，既不盲目看空这类企业的前景，也不过度乐观其恢复能力，而是密切关注其财务指标和经营动向，在充分评估风险的基础上做出投资决策。