面对全球贸易摩擦反复、部分市场关税政策调整带来的不确定性，外向型制造企业如何稳住订单、消化成本、保持盈利，成为今年市场关注的现实课题。
巨星科技作为全球手工具龙头之一，海外收入占比较高，其2025年业绩表现为观察“关税—成本—交付—需求”链条传导提供了样本：在收入端增速趋缓的情况下，利润仍实现正向增长，折射出企业通过产能网络和结构调整提升抗冲击能力的效果。
问题：外部关税扰动抬升成本并影响交付节奏。
业绩预告显示，公司全年归母净利润预计同比增长5%至20%，扣非净利同比增长0.2%至15.2%。
从行业运行逻辑看，关税加码往往通过两条路径影响企业：一是对出口产品形成直接成本抬升，二是终端价格上行后压制需求，进而传导至订单和出货节奏。
报告期内，美国相关关税政策变化在二季度集中发酵，企业国内产能面临交付节奏受扰、成本分摊压力上升等问题，行业销量阶段性承压，这也是外贸制造在政策波动中普遍面临的挑战。
原因：分布式产能体系形成“对冲垫”，叠加产品与渠道结构优化。
利润能够在波动环境中保持增长，关键在于公司较早启动的全球化产能布局进入收获期。
公司自2018年起推进国际化产能配置，逐步形成覆盖欧、美、东南亚等市场的生产网络；截至2025年末，公司已在全球建立23个生产基地，其中海外基地12处，海外产能占比超过一半。
随着三季度东南亚新增产能释放，越南、泰国等地的生产交付能力提升，对冲了国内产能在关税环境下的压力。
据披露，东南亚产能对美出口覆盖度已达到较高水平，为稳定供应链提供了支撑。
同时，企业内部结构调整增强了盈利的“内生动力”。
其一，品类升级带动毛利改善。
电动工具板块在2025年上半年实现较快增长，营收同比大幅提升，占比超过一成，并带动毛利率上行。
与传统手工具相比，动力工具通常具备更高的技术门槛与品牌溢价空间，产品结构向高附加值品类倾斜，有助于在成本上升环境下维持利润弹性。
其二，研发投入强化竞争壁垒。
公司保持较高强度的研发与专利积累，通过持续推出新产品提升市场响应能力，并以技术优势拓展海外客户订单，增强经营确定性。
影响：营收趋稳、利润改善，供应链韧性成为核心竞争力。
对企业而言，分布式产能不仅是规避单一市场关税壁垒的“应急方案”，更是重塑交付能力和成本结构的长期工程：一方面，海外产能更接近消费市场，有利于缩短交付链条、提高订单兑现率；另一方面，全球采购、全球制造、全球分发的体系能够分散地缘风险，降低单点冲击导致的系统性波动。
对行业而言，关税成本难以完全由企业单方面消化，价格传导与需求变化将使竞争更趋分化，具备规模、品牌与供应链优势的企业更容易在波动中稳住份额。
对策：加码东南亚产能与国内协同，推进“产品+渠道”双轮驱动。
报告期内，公司持续投入越南、泰国等地项目建设，并推动国内制造项目落地，形成海外扩张与国内制造升级的互补格局。
在渠道端，公司通过跨境电商直销提高终端触达能力与渠道效率，缩短新品上市周期，提升库存周转和市场响应速度；自有品牌占比提升，也有助于在定价与毛利层面获得更大主动权。
在成本分摊方面，公司关税成本由自身与客户分担的机制，体现出以客户关系和长期合作稳定订单的策略；随着海外产能进一步释放，成本向终端逐步传导的空间可能扩大，企业盈利结构有望继续改善。
前景：短期仍需关注政策与需求波动，中期看增长动能或更趋稳健。
展望后续，外部环境的不确定性仍将存在：关税政策调整、终端消费景气度、渠道库存变化都可能带来季度间波动。
但从企业经营逻辑看，若东南亚产能爬坡顺利、电动工具等高毛利品类持续放量、直销渠道进一步提升品牌议价能力，盈利弹性有望增强。
对于2026年，市场更关注的是产能协同效率、核心品类持续创新能力以及海外主要市场需求复苏节奏，上述因素将共同决定企业能否从“对冲冲击”走向“稳中提质”。
巨星科技的经营实践为中国跨境制造企业如何应对贸易环境变化提供了有益借鉴。
在全球贸易摩擦加剧的时代，单纯依靠国内产能和传统业务模式已难以适应形势需要。
只有通过提前布局全球产能网络、持续优化产品结构、创新渠道模式，才能在复杂多变的外部环境中保持竞争力。
这种主动转型和战略前瞻性，不仅帮助企业自身渡过难关，也为整个行业的高质量发展树立了标杆。
面对未来更加复杂的国际形势，中国制造企业需要进一步增强抗风险能力，通过创新驱动和结构优化，在全球产业链中占据更加稳固的位置。